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Por: Tanay Ved
Estimamos Coinbase para informar ~ $ 2B en ingresos totales para el cuarto trimestre de 2024, un aumento de QOQ y 109% interanual, impulsado por un rebote en los ingresos por transacciones y un crecimiento constante en suscripciones y servicios.
Los volúmenes de negociación aumentaron a ~ $ 430B, los más altos desde el cuarto trimestre de 2021, alimentados por el optimismo renovado del mercado después de las elecciones, mientras que el suministro de USDC creció un 23%, probablemente impulsando los ingresos de Stablecoin de Coinbase.
La base generó 8,047 ETH ($ 26.36 millones) en ingresos de secuenciación y 7,417 ETH ($ 24.18 millones) en ganancias, manteniendo una fuerte rentabilidad como bajos costos de liquidación en altos márgenes sostenidos por Ethereum.
Coinbase International Inc. (Coin) informará sus resultados de ganancias del cuarto trimestre del cuarto trimestre el 13 de febreroth . Como el único intercambio de criptomonedas principal que cotiza en bolsa que cotiza en el mercado de valores de los Estados Unidos, y un cada vez más negocio de blockchain diversificado– Su desempeño financiero será observado de cerca tanto por los participantes del mercado de cripto y Wall Avenue. El This autumn se formó para ser un barrio alcista, impulsado en parte por la victoria electoral de Donald Trump, que ayudó a impulsar el optimismo renovado en el espacio. Los inversores ahora estarán ansiosos por ver cómo Coinbase aprovecha este impulso, especialmente como un entorno regulatorio en relevar la promesa de Crypto OPO de brindar competencia de otros jugadores prominentes en la industria.
En este número de métricas de monedas ‘ Estado de la crimsonVista previa de las ganancias del cuarto trimestre de Coinbase utilizando una combinación del conjunto de datos de mercado y datos en la cadena en la cadena de monedas junto con la información disponible públicamente.
Al entrar en los resultados de las ganancias, los analistas esperan que Coinabase informe $ 1.59B en ingresos totales, ~ $ 300 millones más altos que sus ingresos del tercer trimestre de $ 1.2B y anticipe una ganancia por acción (EPS) de $ 1.13. Si bien esto proyecta un crecimiento trimestral de los ingresos para la compañía, creemos que Coinbase superará estas expectativas impulsadas por una combinación de crecimiento en Ingresos de transacciones y Ingresos de suscripción y servicios, Los dos segmentos centrales de su combinación de ingresos.
Al observar los mercados de predicción como Kalshi, los participantes pronostican $ 445 mil millones en volumen de negociación whole durante el trimestre con una probabilidad del 70%. Esto representa un aumento del 140% de Q3.
Los ingresos por transacciones de Coinbase consisten en los ingresos obtenidos de los comercios de consumidores e institucionales, así como sus ingresos relacionados con la base de la capa 2 y los pagos, que se reclasificaron del consumidor a los “otros ingresos por transacciones” en el primer trimestre de 2024.
Dado que el volumen de negociación diario de Coinbase se vuelve a muestrear a los últimos ocho trimestres, el cuarto trimestre de 2024 se destaca como el volumen de negociación trimestral más alto (~ $ 430.4B) desde el cuarto trimestre de 2021. Las elecciones estadounidenses de Donald Trump en noviembre han alimentado una actividad comercial sustancialmente más alta en el intercambio. Este aumento debería provenir de las cohortes de consumidores e institucionales, respaldados al mejorar el sentimiento, la mayor volatilidad criptográfica e impulso regulatorio bajo una administración criptográfica, todos los cuales se espera que aumenten la participación minorista e institucional en mercados y operaciones criptográficas.
Fuente: Feed de datos del mercado de métricas de monedas
Basado en un volumen de negociación trimestral de $ 440B, estimamos los ingresos de transacciones This autumn 2024 de Coinbase a ~ $ 1.4B, lo que refleja un aumento del 175% yoy. Esto es impulsado por:
El comercio de consumidores contribuye a ~ $ 1.3B, basado en el 20% del volumen de negociación whole y un supuesto de tasa de tasa del 1.5%.
Comercio institucional que genera ~ $ 102 millones, basado en el 80% del volumen de negociación whole y un supuesto de tasa de tasa del 0.03%.
Si se materializa, los ingresos de transacciones del cuarto trimestre de la crimson del cuarto trimestre eclipsarían los coinbase Ingresos totales En el tercer trimestre de 2024 de $ 1.2B. Después de haber completado solo un mes del trimestre, el primer trimestre de 2025 también apunta a un comienzo fuerte, revirtiendo la tendencia de los ingresos de transacciones suprimidos en los últimos trimestres.
Fuente: Feed de datos del mercado de métricas de monedas Y Coinbase Q3 2024 Carta del accionista
También podemos sumergirnos más para comprender los mercados y activos que componen volúmenes comerciales en el intercambio de Coinbase. Utilización de métricas de monedas ‘ datos de velaspodemos ver los principales mercados de stablecoin (o fiat) y no establecoínicos mediante el volumen de negociación durante el trimestre. Entre los mercados de Stablecoin-Fiat, USDT-USD LED con $ 49.4B en volumen, lo que sugiere la fuerte demanda de Tether como una clave de encendido/rampa para USD. Mientras tanto, el USDC-Eur ocupó el cuarto lugar con $ 2B, lo que refleja su creciente adopción en los mercados basados en euros, probablemente respaldado por la claridad regulatoria de Cumplimiento de mica. BTC, ETH, XRP y DOGE vieron una gran demanda, mientras que ETH-BTC fue el mercado no stablecoína más negociado, a $ 1.6B para el trimestre.
Fuente: Feed de datos del mercado de métricas de monedas
Desde noviembre, Coinbase ha disminuido gradualmente su enfoque medido para los listados de intercambio, agregando memecoras como Pepe y Dogwifhat (WIF) que podrían continuar apoyando los volúmenes de comercio de los consumidores.
La base es el rollup optimista de Coinbase, una capa 2 de Ethereum basada en la pila OPT de Optimism, que es una parte cada vez más importante de la huella de Coinbase en la cadena. La base ejemplifica que operar una capa 2 en la crimson Ethereum es un modelo de negocio rentable, lo que refuerza por qué empresas como Kraken, Sony y Deutsche Financial institution están entrando en el espacio. Como el único secuenciador, Coinbase obtiene ingresos de las tarifas de transacción por ordenar y procesar transacciones en la base, al tiempo que incurre en la forma de Tarifas de Blob pagadas a Ethereum Capa-1 para asentamiento.
Fuente: Datos de crimson de métricas de monedas ProfessionalLaboratorios de métricas de monedas
Durante el cuarto trimestre de 2024, la base generó 8,047 ETH ($ 26.36 millones) en ingresos totales, con 630 ETH ($ 2.18 millones) en costos de tarifas de blob, lo que resulta en 7,417 ETH ($ 24.18 millones) en ganancias. Durante la mayor parte del trimestre, los márgenes de ganancias se mantuvieron entre 80 y 100%, pero disminuyeron a ~ 45% a fines de diciembre a medida que aumentaron los costos de liquidación (tarifas de blob). This autumn parece ser un trimestre fuerte para la base, impulsado por la demanda sostenida de transacciones de capa 2 y un aumento más amplio en la actividad en la cadena, reforzando su papel como L2 líder en Ethereum.
En los recientes trimestres, los ingresos de Coinbase de suscripciones y servicios, que incluyen recompensas de blockchain de su negocio de replanteo, los ingresos de Stablecoin de los ingresos por custodia de Circle de los ETF spot de EE. UU., Han representado ~ 30% -50% de los ingresos netos. En un análisis previo de Coinbase, aprendimos cómo la compañía muestra un crecimiento, pero correlación variable a variables como el suministro de stablecoin o saldos estacados. En el tercer trimestre, este segmento representaba $ 556 millones en ingresos, y la mayoría proviene de Stablecoin y Blockchain Rewards.
Coinbase obtiene ingresos del USDC Stablecoin principalmente a través de los ingresos por intereses en las reservas a través de un acuerdo de intercambio de ingresos con Circle. En el cuarto trimestre de 2024, el suministro de USDC creció un 23% a 43.2b y ahora se encuentra cerca de 55B, probablemente aumentando los saldos de la plataforma de Coinbase. A medida que continúan integrando el USDC, los usuarios a nivel mundial pueden ganar ~ 4.5% APY en tenencias o pedir prestado USDC contra Bitcoin Ampliando su utilidad.
Sin embargo, los rendimientos del tesoro más bajos en comparación con los trimestres anteriores pueden limitar el impacto de los ingresos del crecimiento de la oferta de USDC. Según estos factores, estimamos los ingresos de stablecoin a ~ $ 250 millones, un aumento modesto de los trimestres anteriores.
Fuente: Dashboard de las métricas de monedas Stablecoin
Las recompensas de blockchain fueron la segunda mayor fuente de ingresos en el segmento de suscripciones y servicios de Coinbase, generando $ 154 millones en el tercer trimestre de 2024. Aunque los saldos de ETH y SOL se mantuvieron relativamente planos, altos y mayores precios de activos promedio probablemente impulsaron un aumento moderado en el USD- Ingresos denominados.
Fuente: Datos de crimson de métricas de monedas Professional
Con saldos de custodia superiores a 1,1 millones de BTC e ingresos adicionales como el custodio principal de los ETF Spot Bitcoin y Ether, se espera que los ingresos por tarifas de custodia aumenten por encima de los $ 35 millones. Coinbase también se obtendrá de la adopción de las Reglas de Contabilidad FASB, que permiten a las empresas públicas informar las tenencias de criptografía a valor razonable, lo que potencialmente aumenta las ganancias en medio de los crecientes precios de los activos.
Más allá de la custodia, Coinbase continúa expandiendo su conjunto de productos con activos como CBBTC, una versión tokenizada de Bitcoin utilizable en aplicaciones Ethereum y Solana, préstamos de bitcoins a través de morfo y mejoras a la billetera Coinbase, fortaleciendo su papel como una capa de infraestructura en el ecosistema de criptocipio. Incluyendo intereses corporativos y otros ingresos, estimamos los ingresos por suscripción y servicios para llegar a ~ $ 570-600m.
Coinbase está disparando a todos los cilindros y parece estar bien posicionado para extender su liderazgo en el mercado. Con los ingresos por transacciones rebotes y los ingresos de suscripciones y servicios que quedan fuertes, estimamos que Coinbase informará ~ $ 2B en ingresos, un aumento trimestral del 65% y un aumento del 109% YOY. Las acciones de monedas actualmente operan a ~ $ 280 y muestran una correlación moderada con el NASDAQ. A medida que mejoran los ingresos por transacciones, la fuerte distribución de Coinbase, la expansión de la huella de stablecoin y el dominio de la base lo colocan para un crecimiento a largo plazo y una integración más profunda dentro del ecosistema criptográfico. A medida que Coinbase madura con sus diversas fuentes de ingresos, continúa desdibujando las líneas entre un banco, corretaje y compañía de pagos, reforzando su papel en llevar al mundo en la cadena.
Fuente: Datos de crimson de métricas de monedas Professional
Las direcciones activas de Ethereum aumentaron en un 16%, mientras que Avalanche C-Clain vio un crecimiento del 194% durante la semana pasada. El valor de transferencia ajustado para USDT creció en un 50% en Ethereum y 28% en TRON, mientras que el USDC en Ethereum aumentó en un 38% en la misma medida.
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