Analistas de TD Cowen decir Las acciones de la estrategia podrían enfrentar una presión continua debido a una inminente revisión del MSCI.
La empresa espera que los PBTC como Technique se eliminen de todos los índices MSCI en febrero. Se espera una decisión formal a mediados de enero.
Cowen calificó la posible eliminación de “caprichosa”, pero enfatizó que los inversores deberían prepararse para una presión de venta sostenida. Los analistas señalan que Technique no es un fondo, un fideicomiso o una sociedad holding. En cambio, es una empresa pública operativa. Su negocio de software program de 500 millones de dólares genera todos sus ingresos.
Mientras tanto, sus operaciones de tesorería de Bitcoin son innovadoras y activas y ofrecen valores únicos respaldados por Bitcoin.
“Eliminar Technique de índices amplios simplemente por su enfoque en Bitcoin parece arbitrario”, escribieron los analistas. Cowen cuestionó si el fundamento de MSCI refleja un sesgo contra las criptomonedas en lugar de un criterio de clasificación estricto. MSCI ha expresado su preocupación de que los PBTC puedan parecerse a fondos de inversión, que no son elegibles para su inclusión en el índice.
Cowen responde que la estructura de la estrategia es claramente diferente.
Estrategia y exclusión de MSCI
Hay mucho en juego. JPMorgan advertido recientemente que excluir a Technique del MSCI podría desencadenar salidas pasivas de 2.800 millones de dólares. Si siguen otros índices, el whole podría alcanzar los 8.800 millones de dólares. La capitalización de mercado de Technique actualmente se sitúa cerca de los 59 mil millones de dólares, con aproximadamente 9 mil millones de dólares mantenidos en vehículos pasivos de seguimiento de índices.
Cualquier venta forzada podría exacerbar un precio de las acciones ya deprimido, argumentó JPMorgan.
Las acciones de Technique han caído más que Bitcoin en los últimos meses. El mNAV de la compañía (la relación entre el valor de mercado y las tenencias de Bitcoin) ha caído a poco más de 1,1, su nivel más bajo desde la pandemia. Los inversores han visto las acciones caer más del 60% desde noviembre pasado. Sus acciones preferentes y emisiones de bonos también se han vendido bruscamente.
A pesar de la volatilidad, Cowen recientemente mantuvo durante mucho tiempo una perspectiva alcista a largo plazo. El banco estimó que la empresa podría tener 815.000 BTC para 2027. En ese nivel, el valor intrínseco de Bitcoin por acción podría respaldar un precio objetivo de 585 dólares, lo que implica aproximadamente un 170% de aumento con respecto a los niveles actuales.
Cowen atribuye la reciente debilidad a la volatilidad del mercado y los temores relacionados con los índices, más que a un fracaso del modelo central de acumulación de Technique.
Michael Saylor, presidente de Estrategia, despedido preocupaciones sobre el índice. En una declaración reciente, enfatizó que la compañía es un negocio en pleno funcionamiento con software program activo y programas de crédito respaldados por Bitcoin. Saylor ha destacado repetidamente sus productos financieros innovadores, incluidos instrumentos de crédito estructurados de Bitcoin como $STRK y $STRC, que ofrecen rendimientos superiores a los mercados crediticios tradicionales.
Saylor imagina acumular 1 billón de dólares en Bitcoin y hacer crecer la empresa entre un 20% y un 30% anual, aprovechando la apreciación a largo plazo para crear una reserva masiva de garantía digital.
A partir de esta base, Saylor planea emitir crédito respaldado por Bitcoin con rendimientos significativamente más altos que los sistemas fiduciarios tradicionales, potencialmente entre un 2% y un 4% por encima de la deuda corporativa o soberana, ofreciendo alternativas más seguras y con exceso de garantías.
Saylor cree que otras empresas financieras tradicionales de gran escala pueden seguir el modelo de la Estrategia con sus ingresos.
Cowen también señala posibles vientos de cola. Una posible inclusión en el S&P 500 podría ampliar la propiedad institucional y estabilizar los flujos hacia la acción. Una mayor claridad regulatoria en torno a Bitcoin podría reforzar aún más la confianza de los inversores.
El ascenso de la estrategia subraya el creciente papel de Bitcoin en las finanzas globales. Su inclusión en índices como el Nasdaq 100 y el MSCI ha canalizado históricamente la exposición a las criptomonedas hacia las carteras principales.
Si MSCI excluye a la empresa, sostiene Cowen, el mercado podría sufrir una perturbación a corto plazo, pero las tendencias de adopción a largo plazo permanecerán intactas.
El propio Bitcoin ha tenido problemas durante el último mes, cayendo desde un máximo de octubre de más de 126.000 dólares a alrededor de 88.000 dólares recientemente. Incluso en medio de esta liquidación, la estrategia continúa ejecutando grandes compras de Bitcoin, que ahora representan más del 3% del suministro whole.
Toros de Bitcoin hay que mantener el precio por encima de $84,000 después del cierre de la semana pasada. Si cae, el soporte débil se sitúa cerca de los 75.000 dólares, y es possible que se realicen compras más fuertes en la zona de 72.000 a 69.000 dólares. Una caída más profunda apunta al área de la “banda de $ 58,000” alrededor del nivel de Fibonacci de 0,618 en $ 57,700.
MSTR ha subido más del 4% hoy cotizando a 177,47 dólares.
Analistas de TD Cowen decir Las acciones de la estrategia podrían enfrentar una presión continua debido a una inminente revisión del MSCI.
La empresa espera que los PBTC como Technique se eliminen de todos los índices MSCI en febrero. Se espera una decisión formal a mediados de enero.
Cowen calificó la posible eliminación de “caprichosa”, pero enfatizó que los inversores deberían prepararse para una presión de venta sostenida. Los analistas señalan que Technique no es un fondo, un fideicomiso o una sociedad holding. En cambio, es una empresa pública operativa. Su negocio de software program de 500 millones de dólares genera todos sus ingresos.
Mientras tanto, sus operaciones de tesorería de Bitcoin son innovadoras y activas y ofrecen valores únicos respaldados por Bitcoin.
“Eliminar Technique de índices amplios simplemente por su enfoque en Bitcoin parece arbitrario”, escribieron los analistas. Cowen cuestionó si el fundamento de MSCI refleja un sesgo contra las criptomonedas en lugar de un criterio de clasificación estricto. MSCI ha expresado su preocupación de que los PBTC puedan parecerse a fondos de inversión, que no son elegibles para su inclusión en el índice.
Cowen responde que la estructura de la estrategia es claramente diferente.
Estrategia y exclusión de MSCI
Hay mucho en juego. JPMorgan advertido recientemente que excluir a Technique del MSCI podría desencadenar salidas pasivas de 2.800 millones de dólares. Si siguen otros índices, el whole podría alcanzar los 8.800 millones de dólares. La capitalización de mercado de Technique actualmente se sitúa cerca de los 59 mil millones de dólares, con aproximadamente 9 mil millones de dólares mantenidos en vehículos pasivos de seguimiento de índices.
Cualquier venta forzada podría exacerbar un precio de las acciones ya deprimido, argumentó JPMorgan.
Las acciones de Technique han caído más que Bitcoin en los últimos meses. El mNAV de la compañía (la relación entre el valor de mercado y las tenencias de Bitcoin) ha caído a poco más de 1,1, su nivel más bajo desde la pandemia. Los inversores han visto las acciones caer más del 60% desde noviembre pasado. Sus acciones preferentes y emisiones de bonos también se han vendido bruscamente.
A pesar de la volatilidad, Cowen recientemente mantuvo durante mucho tiempo una perspectiva alcista a largo plazo. El banco estimó que la empresa podría tener 815.000 BTC para 2027. En ese nivel, el valor intrínseco de Bitcoin por acción podría respaldar un precio objetivo de 585 dólares, lo que implica aproximadamente un 170% de aumento con respecto a los niveles actuales.
Cowen atribuye la reciente debilidad a la volatilidad del mercado y los temores relacionados con los índices, más que a un fracaso del modelo central de acumulación de Technique.
Michael Saylor, presidente de Estrategia, despedido preocupaciones sobre el índice. En una declaración reciente, enfatizó que la compañía es un negocio en pleno funcionamiento con software program activo y programas de crédito respaldados por Bitcoin. Saylor ha destacado repetidamente sus productos financieros innovadores, incluidos instrumentos de crédito estructurados de Bitcoin como $STRK y $STRC, que ofrecen rendimientos superiores a los mercados crediticios tradicionales.
Saylor imagina acumular 1 billón de dólares en Bitcoin y hacer crecer la empresa entre un 20% y un 30% anual, aprovechando la apreciación a largo plazo para crear una reserva masiva de garantía digital.
A partir de esta base, Saylor planea emitir crédito respaldado por Bitcoin con rendimientos significativamente más altos que los sistemas fiduciarios tradicionales, potencialmente entre un 2% y un 4% por encima de la deuda corporativa o soberana, ofreciendo alternativas más seguras y con exceso de garantías.
Saylor cree que otras empresas financieras tradicionales de gran escala pueden seguir el modelo de la Estrategia con sus ingresos.
Cowen también señala posibles vientos de cola. Una posible inclusión en el S&P 500 podría ampliar la propiedad institucional y estabilizar los flujos hacia la acción. Una mayor claridad regulatoria en torno a Bitcoin podría reforzar aún más la confianza de los inversores.
El ascenso de la estrategia subraya el creciente papel de Bitcoin en las finanzas globales. Su inclusión en índices como el Nasdaq 100 y el MSCI ha canalizado históricamente la exposición a las criptomonedas hacia las carteras principales.
Si MSCI excluye a la empresa, sostiene Cowen, el mercado podría sufrir una perturbación a corto plazo, pero las tendencias de adopción a largo plazo permanecerán intactas.
El propio Bitcoin ha tenido problemas durante el último mes, cayendo desde un máximo de octubre de más de 126.000 dólares a alrededor de 88.000 dólares recientemente. Incluso en medio de esta liquidación, la estrategia continúa ejecutando grandes compras de Bitcoin, que ahora representan más del 3% del suministro whole.
Toros de Bitcoin hay que mantener el precio por encima de $84,000 después del cierre de la semana pasada. Si cae, el soporte débil se sitúa cerca de los 75.000 dólares, y es possible que se realicen compras más fuertes en la zona de 72.000 a 69.000 dólares. Una caída más profunda apunta al área de la “banda de $ 58,000” alrededor del nivel de Fibonacci de 0,618 en $ 57,700.
MSTR ha subido más del 4% hoy cotizando a 177,47 dólares.
