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Por: Matías Andrade Cabieses & Tanay Ved
Conclusiones clave:
Las métricas integrales de flujo de intercambio introducidas por Coin Metrics ofrecen una herramienta valiosa para analizar la liquidez, la participación de los mineros y la información normal de suministro y equilibrio para el ecosistema de intercambio de criptomonedas.
El análisis de las entradas y salidas de Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) hacia y desde los intercambios centralizados proporciona información valiosa sobre el comportamiento de los inversores, la liquidez del mercado y la salud normal del mercado de activos digitales.
Los flujos de mineros a los intercambios han experimentado un aumento este año, con un aumento notable de Kraken y Binance, potencialmente debido a que los mineros obtuvieron ganancias o acumularon reservas de efectivo en anticipación al evento de reducción a la mitad de Bitcoin.
Crypto.com ha experimentado un aumento significativo en su participación de mercado en el volumen negociado de BTC al contado y, al analizar la relación entre flujos y volúmenes, los inversores y analistas pueden comprender mejor la salud y la dinámica del mercado de criptomonedas.
Centrarse en la naturaleza orgánica de la actividad del mercado, alineando flujos y volúmenes, puede ayudar a los inversores a tomar decisiones más informadas y mitigar los riesgos asociados con prácticas comerciales no orgánicas o manipuladoras.
Las entradas y salidas de BTC y ETH hacia y desde los intercambios ofrecen una ventana al ecosistema más amplio de las criptomonedas. Al analizar estos flujos de intercambio, podemos obtener información valiosa sobre el comportamiento de los inversores, la liquidez del mercado y la salud normal del mercado de activos digitales. Esta información puede resultar particularmente útil para comerciantes, inversores y analistas de mercado que buscan tomar decisiones informadas sobre las bolsas y el mercado de activos digitales en normal, e identificar posibles tendencias o señales del mercado.
En la edición de esta semana de Coin Metrics Estado de la purpleexploramos nuestro nuevo producto que analiza los flujos de Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) hacia y desde los intercambios centralizados. Comprender la dinámica de estos flujos de intercambio puede proporcionar información essential sobre el sentimiento del mercado, la actividad comercial y los posibles movimientos de precios de estos activos digitales.
En las siguientes secciones, analizamos los conocimientos que se pueden extraer del análisis de los flujos de intercambio de BTC y ETH. Exploramos las tendencias históricas, los patrones estacionales y los eventos clave que han influido en los movimientos de estos activos en las bolsas.
Las métricas de flujo de intercambio introducidas por Coin Metrics rastrean las entradas y salidas de varios intercambios de criptomonedas, incluidas las entradas y salidas de los mineros, los saldos netos y también el suministro complete de activos en poder de estos intercambios. Estas métricas cubren intercambios como Binance (BNB), Crypto.com (CRO), Deribit (DER), Gate.io (GIO), Huobi (HBT), Kucoin (KCN), Korbit (KOR), MEXC (MXC), NBX, OKX y Swissborg (SBG) y otros, abarcando 20 intercambios en complete.
Las métricas específicas proporcionadas incluyen entradas y salidas para cada intercambio, tanto en token nativo como en USD, tanto para BTC como para ETH. También hay métricas de entrada y salida de mineros, que rastrean el movimiento de fondos hacia y desde los mineros para cada intercambio. Las métricas del saldo neto muestran la posición neta de cada intercambio tanto en el token nativo como en USD. Además, el conjunto de datos incluye métricas de recuento de transferencias, que proporcionan la cantidad de transferencias dentro y fuera de cada intercambio. Finalmente, las métricas de oferta detallan la oferta complete del token nativo y USD para cada intercambio.
Fuente: Coin Metrics Community Knowledge Professional
Las métricas de flujo neto ilustran los patrones de movimiento de Bitcoin en las principales bolsas, proporcionando una visión más clara del comportamiento de los participantes del mercado. Las métricas son particularmente valiosas para monitorear eventos importantes del mercado, como los pagos de los acreedores de Mt. Gox (que se pospusieron hasta octubre de 2025) y variaciones de flujo notables visibles en períodos como los movimientos de Binance de marzo a abril y el pico de Bitfinex en agosto, lo que ayuda a los participantes a rastrear los movimientos que influir en la dinámica normal del mercado.
Fuente: Coin Metrics Community Knowledge Professional
Al examinar los flujos, podemos comprender mejor el comportamiento de los mineros con respecto a los ciclos de reducción a la mitad de Bitcoin, lo que ayuda a identificar períodos de acumulación o distribución de BTC. Si bien las direcciones de “0 salto” generalmente identifican a los swimming pools de minería como destinatarios directos de recompensas mineras (nuevas tarifas de emisión y transacción de BTC), las direcciones de “1 salto” a menudo representan a mineros individuales a quienes los swimming pools distribuyen las ganancias. Para profundizar en la relación entre estas entidades, consulte “Siguiendo flujos V: Polinización cruzada en piscinas”.
Fuente: Coin Metrics Community Knowledge Professional
Por lo tanto, la actividad de las direcciones de 1 salto puede ayudar a medir el sentimiento de los mineros y su influencia en la oferta y la demanda del mercado. Con la reducción a la mitad del subsidio en bloque de BTC y la reducción de la emisión aproximadamente cada 4 años, hay una disminución a largo plazo en el suministro de BTC mantenido a 1 salto de los mineros, actualmente en 2,5 millones de BTC. Esto sugiere que los mineros están reteniendo menos monedas recién extraídas y potencialmente distribuyéndolas debido a presiones económicas o estrategias operativas con cada reducción a la mitad.
Fuente: Coin Metrics Community Knowledge Professional
Como resultado, los flujos totales de BTC enviados en 1 salto desde los mineros y a los intercambios han experimentado un aumento este año, con un máximo de 59.000 y 6,8.000 respectivamente. Curiosamente, el aumento se produce 2 o 3 meses antes y después de la reducción a la mitad, ya que los mineros pueden estar asegurando ganancias o acumulando reservas de efectivo en previsión de una reducción drástica de los ingresos o dándose cuenta gradualmente del impacto económico complete de la reducción a la mitad. Un aumento notable proviene de Kraken, que representó más del 85% de las entradas en febrero, así como de Binance, que representó un máximo de ~3200 BTC (una participación del 60% de las entradas) a principios de agosto.
Fuente: Coin Metrics Community Knowledge Professional
En los últimos meses se ha producido una tendencia reciente en el dominio del intercambio, con Crypto.com aumentando su participación de mercado en el volumen negociado de BTC al contado de manera bastante significativa, en más del 200% en los últimos 90 días, esto ahora lo coloca entre los 3 primeros. Líderes en volumen spot de BTC rastreados por Coin Metrics.
Fuente: Estado del mercado de Coin Metrics
Una de las formas en que podemos utilizar las nuevas métricas de flujo es validar si la actividad que se lleva a cabo en un intercambio es orgánica. Al comparar los volúmenes de BTC negociados al contado (en USD) y los flujos de BTC (con precios similares en BTC), podemos obtener información valiosa sobre la naturaleza de la actividad del mercado.
Los flujos, que representan el movimiento neto de BTC dentro y fuera de un intercambio, están directamente alineados con los volúmenes de negociación subyacentes. Si los flujos están en línea con los volúmenes, sugiere que la actividad es orgánica, lo que significa que las transacciones están impulsadas por una demanda genuina del mercado y no por prácticas artificiales o manipuladoras. Por el contrario, si los flujos y volúmenes están desalineados, podría indicar la presencia de actividad no orgánica, como el comercio de lavado u otras formas de manipulación del mercado.
Fuente: Coin Metrics Market Knowledge Feed y Community Knowledge Professional
Al analizar la relación entre flujos y volúmenes, los inversores y analistas pueden comprender mejor la salud y la dinámica del mercado de las criptomonedas. Esta información puede resultar especialmente útil a la hora de evaluar la fiabilidad de los movimientos de precios y la actividad comercial, ya que ayuda a distinguir entre la actividad genuina del mercado y el comportamiento potencialmente synthetic o manipulado. Al centrarse en la naturaleza orgánica del mercado, los inversores pueden tomar decisiones más informadas y mitigar los riesgos asociados con la actividad no orgánica.
El análisis de las métricas de los flujos de intercambio de Bitcoin y Ethereum proporcionado por Coin Metrics ofrece una poderosa herramienta para que inversores, comerciantes y analistas de mercado obtengan información essential sobre el ecosistema de las criptomonedas. Al comprender la dinámica de las entradas y salidas, los comportamientos de los mineros y la relación entre los volúmenes de negociación y la actividad orgánica del mercado, las partes interesadas pueden tomar decisiones más informadas y navegar mejor las complejidades del mercado de activos digitales. Los datos y métricas completos presentados en este informe ilustran el valor del análisis basado en datos en el panorama de las criptomonedas en rápida evolución, lo que permite a los participantes del mercado identificar tendencias, mitigar riesgos y capitalizar oportunidades emergentes.
Fuente: Coin Metrics Community Knowledge Professional
La capitalización de mercado de Bitcoin y Ethereum experimentó un aumento del 9% durante la semana pasada, ya que Bitcoin subió hacia los 70.000 dólares por primera vez desde julio. Las direcciones activas diarias de Ethereum aumentaron un 15%, mientras que varios otros ERC-20 experimentaron una mayor actividad en medio del fuerte impulso del mercado.
Actualizaciones de esta semana del equipo de Coin Metrics:
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El estado de la purple de Coin Metrics es una vista semanal imparcial del mercado de cifrado informada por nuestra propia purple (en cadena) y datos del mercado.
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