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Por: Tanay Ved
El límite realizado de Bitcoin superó los $ 1T, reflejando un compromiso de capital y convicción más profundo entre los titulares a largo plazo a medida que el límite de mercado de Crypto se acercó a los $ 4T.
La demanda de Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) superan la nueva emisión, alimentada por entradas de ETF spot sostenidas y una creciente acumulación de bonos del Tesoro corporativo.
El liderazgo del mercado está comenzando a ampliarse, con Ethereum ganando fuerza relativa y altcoins como SOL y XRP viendo una participación creciente a través del aumento de los volúmenes de comercio de puntos.
La Ley Genius estableció el primer marco federal de los Estados Unidos para Stablecoins respaldadas por Fiat, que trae claridad regulatoria y prepara el escenario para una mayor participación y competencia en el mercado de $ 250B+ Stablecoin.
Los mercados de activos digitales se acercaron a la marca de $ 4T por primera vez, un hito importante en el crecimiento de la industria. Esta última pierna más alta puede atribuirse a una combinación de fuerzas estructurales y cíclicas, desde el aumento de las entradas hasta los ETF de Bitcoin y Ethereum spot hasta la aceleración de la acumulación por parte de las compañías del Tesoro digital y los principales avances regulatorios como el paso de la Ley Genius. Los vientos de cola detrás de la criptografía parecen estar fortaleciéndose.
En este número de métricas de monedas ‘ Estado de la pinkDesglosamos las fuerzas clave del mercado y los flujos en cadena que impulsan esta fase de expansión.
Bitcoin (BTC) alcanzó un nuevo máximo histórico de $ 123k, llevando su capitalización de mercado a $ 2.38T y su capitalización realizadao el valor agregado de todos los bitcoins al precio cuando se movieron por última vez a la pink, a más de $ 1T. Esto refleja un compromiso de capital más profundo a precios elevados y destaca la creciente convicción en el papel de Bitcoin como un activo world en medio de la demanda sostenida del ETF y el interés institucional.
Fuente: Datos de pink de métricas de monedas Professional
La actividad reciente del mercado sugiere que podemos estar en los primeros períodos de ampliar el liderazgo del mercado. Ethereum (ETH) ha comenzado a ganar fuerza relativa, con la relación ETH/BTC que rebota 73% desde mayo y ETH cruza $ 3900. Este impulso está respaldado por las entradas registradas de ETF, la creciente adopción del Tesoro Corporativo y la posición de Ethereum como beneficiaria de la Ley Genius, dada su dominio sostenido en la actividad de las establo.
Fuente: Datos del mercado de métricas de monedas Professional
Esta ampliación también se refleja en los volúmenes de comercio puntual, que muestran una actividad renovada a través de ETH y altcoins de gran capitalización como SOL y XRP. Mientras que los volúmenes de BTC siguen siendo fuertes, los volúmenes ETH y Altcoin han crecido significativamente en las últimas semanas. Dominio de bitcoin También se retiró al 59% a medida que la capitalización de mercado de Altcoins se acercó a $ 1.6T. Aunque los primeros signos de ampliación son evidentes, queda por ver si esto marca un cambio sostenido.
La siguiente tabla proporciona un resumen de las estadísticas del mercado para los tokens entre los 20 principales en la capitalización de mercado, excluyendo Stablecoins y otros derivados en la cadena:
Fuente: tasas de referencia de métricas de monedas Y Information de mercado Professional
Una fuente significativa de demanda de BTC y ETH ha sido los fondos negociados (ETF) de intercambio spot. Después de una desaceleración en marzo y abril, los flujos de ETF de bitcoin recuperaron el impulso en mayo, lo que empuja las tenencias totales en ETF spot a más de 1,27 m BTC (o 6.4% del suministro complete). Ishares Bitcoin Belief (IBIT) de BlackRock sigue siendo el emisor más grande, con 735k BTC ($ 87B) mantenido en el vehículo.
Fuente: Datos de pink de métricas de monedas Professional*Nota: no incluye Constancy Smart Origin Bitcoin Fund (FBTC)
Ethereum (ETH) ahora está experimentando un aumento related en la demanda. En las últimas semanas, Spot Ether ETF ha registrado un racha de entradas netasa veces incluso superando a los de Bitcoin. Whole ETH realizado en ETF ha alcanzado 5.8m ETH, o 4.8% de suministrocon la mayor parte de ese crecimiento en los últimos meses a pesar de su lanzamiento de ETF hace más de un año.
La demanda también ha sido apoyada por una creciente cohorte de bonos del Tesoro corporativo centrado en el éter, lo que ayuda a la acumulación de ETH a superar la nueva emisión. A diferencia de los bonos del bitcoin que tienen principalmente BTC como un activo pasivo, los tesoros ETH están generando activamente el rendimiento nativo a través de la participación y defi, un modelo que ahora se extiende a otros ecosistemas de token de gran capitalización como Solana (SOL), TRON (TRX) y ETHENA (ENA).
Fuente: Datos de pink de métricas de monedas Professional (BTC suministro por saldo de dirección Y Suministro ETH por saldo de dirección)
Como se ve en los gráficos anteriores, los suministros de BTC en poder de los titulares pequeños (<1 BTC) y grandes (1K - 10K BTC) han disminuido gradualmente durante el año pasado, lo que sugiere un período de distribución a medida que los precios alcanzan niveles elevados. En contraste, ETH muestra signos de acumulación renovada, particularmente entre los grandes titulares (10k a 100k ETH), cuya parte de suministro ha aumentado recientemente a más del 22%. El suministro en poder de los pequeños titulares de ETH (<1 ETH) también ha aumentado, continuando un aumento constante que comenzó en 2021.
La Ley Genius se firmó el 18 de julio, estableciendo el primer marco federal para las establo respaldadas por Fiat en los EE. UU. Esto proporciona un campo de juego de nivel para los emisores de stablecoin, que requieren reservas totalmente respaldadas por breves tesoros de los EE. UU. Y efectivo, auditorías regulares y licencias para emergentes. Al igual que la aprobación de los ETF de Bitcoin Spot, la Ley Genius promete aportar claridad y legitimidad al sector de stablecoin dominado en gran medida por stablecoins con orientación en USD.
El crecimiento del suministro de stablecoin se ha acelerado en las últimas semanas, como se ve en el cambio de suministro de rollo de 30 días, con un suministro complete que ahora superior a $ 255B.
Fuente: Datos de pink de métricas de monedas Professional
Este marco tiene el potencial de impulsar una mayor confianza en las establo respaldadas por Fiat, reducir la barrera para los nuevos participantes y abrir la puerta a una mayor competencia en los pagos. Desde emisores existentes como Tether y Circle hasta posibles participantes como bancos regulados y fintechs, la competencia podría ayudar a impulsar los costos más bajos para los consumidores y las empresas, al tiempo que fortalece la demanda del dólar.
Fuente: Datos de pink de métricas de monedas Professional
Entre los emisores actuales, Circle y Paxos parecen estar bien posicionados para cumplir con los requisitos de la Ley Genius, ya que USDC y PayPal USD (PYUSD) ya operan con respaldo completo y certificaciones regulares. El círculo es persiguiendo activamente Una carta federal del Banco Belief con la Oficina del Contralor (OCC) para lograr el cumplimiento de genio completo y ofrecer servicios de custodia a clientes institucionales. Otros emisores importantes también están reestructurando para alinearse con la nueva ley. Anchorage Digital, un banco criptográfico fletado por el gobierno federal, se asoció con Ethena Labs para emitir USDTB a través de su plataforma de emisión de stablecoin. Esto hace USDTB de Ethena Uno de los primeros estables totalmente compatibles con el genio, con Anchorage que proporciona supervisión federal y gestión de reserva. El modelo ofrece una solución “llave en mano” para otros proyectos con el objetivo de permanecer activo en el mercado estadounidense.
El USDT de Tether, que representa ~ 68% del suministro de stablecoin, enfrenta una ruta más compleja. El USDT ha operado históricamente fuera de la supervisión directa de los Estados Unidos, con reservas que incluyen activos no conformes como Bitcoin y Metales Preciosus. En respuesta, Tether planea lanzar un stablecoin separado y suitable con los Estados Unidos centrado en pagos institucionales y liquidación interbancaria. El nuevo producto se adherirá a los estándares de la Ley Genius, mientras que el USDT de $ 162B existente continuará operando en alta mar, principalmente sirviendo a los mercados emergentes.
Los emisores de Stablecoin tienen tres años para cumplir con la Ley Genius. Después de eso, solo las stablecoins que cumplen con el genio pueden ser respaldados por intercambios y custodios, dando tiempo a los emisores para adaptarse al nuevo marco.
El reciente aumento del mercado hacia una capitalización de mercado de $ 4T refleja una creciente convicción en toda la clase de activos. La demanda de los ETF y los Tesoros Corporativos continúa superando la nueva emisión, lo que contribuye a la dinámica de suministro favorable en BTC y ETH. Métricas de valoración como el valor de mercado de Bitcoin al valor realizado Relación (MVRV) Sugerir que el mercado aún no está en territorio sobrecalentado. Si bien Bitcoin sigue anclado por fuertes entradas de ETF y titulares de largo plazo, el liderazgo del mercado muestra signos de ampliación.
Además, la aprobación de la Ley Genius marca un punto de inflexión crítico para la regulación criptográfica de EE. UU., Ofreciendo claridad para las establo y allanando el camino para una mayor competencia, e integración más profunda en las finanzas tradicionales. A pesar del potencial de volatilidad a corto plazo, la combinación de una fuerte demanda estructural, mejora de la claridad regulatoria y la ampliación de los puntos de participación para continuar la fuerza por delante.
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