“El problema raíz con la moneda convencional es toda la confianza que se requiere para que funcione. Se debe confiar en el banco central para no degradar la moneda, pero la historia de las monedas fiduciarias está llena de infracciones de esa confianza. Se debe confiar en los bancos para mantener nuestro dinero y transferirlo electrónicamente, pero lo prestan en ondas de burbujas de crédito con una fracción en reserva”.
– Satoshi Nakamoto (2009)
Bitcoin fue creado para eliminar la necesidad de intermediarios de confianza. Reemplazó sistemas opacos y permisos con transparencia, auditabilidad y verificación descentralizada. El espíritu estaba claro desde el primer día: No confíes, verifique.
Y, sin embargo, muchas de las instituciones que ahora tienen bitcoin, los custodios, los intercambios, los ETF, incluso las empresas públicas, contienen depender de supuestos basados en la confianza, el problema Bitcoin fue diseñado para resolver.
Para Compañías del Tesoro de Bitcoinesta contradicción es especialmente evidente. Estas son empresas que afirman operar con un estándar de bitcoin, pero sin pruebas verificables de reservas (POR), no hay forma de que los accionistas sepan si el bitcoin está realmente allí.
El problema: Bitcoin no probado es solo otro iou
Bitcoin está diseñado para ser verifiable—Pero la mayoría de las revelaciones corporativas no lo son. Cuando las empresas informan BTC Holdings sin visibilidad de la billetera pública o a prueba de cadena, los inversores deben confiar en balances, auditores y custodios.
Eso abre la puerta a los riesgos sistémicos:
- Rehipotecación: BTC prometió o prestó detrás de escena
- Falla de custodia: Servicios centralizados que operan sin respaldo 1: 1
- “Paper Bitcoin”: Múltiples reclamos sobre el mismo BTC, haciéndose eco de la opacidad financiera heredada
La mera presencia de bitcoin en un steadiness no es una garantía. Sin verificación, no es diferente a una afirmación denominada en Fiat, un IOU disfrazado en términos de BTC.
Lo que aprendimos del oro: el problema del papel
Bitcoin no es el primer activo duro que enfrenta este desafío. El mercado del oro ofrece una historia de advertencia.
Durante décadas, los inversores de oro han tratado con sistemas de “oro de papel”: cuentas no relacionadas, ETF sintéticos y derivados con poco o ningún vínculo con steel actual. Estas afirmaciones a menudo superan en número a las reservas reales muchas veces, lo que lleva a una sospecha generalizada de distorsión de precios y tergiversación sistémica.
La mayoría de los inversores de oro no poseen oro, poseen un reclamo de oro. Y no tienen forma de demostrarlo.
Bitcoin nos da las herramientas para romper este ciclo. Pero solo si las empresas eligen usarlas.
Bitcoin está construido para pruebas, y las empresas deben usarlo
A diferencia de los activos heredados, Bitcoin está diseñado para hacer Prueba de propiedad y solvencia Una función nativa del activo en sí mismo. A través de la criptografía pública clave, la auditabilidad en la cadena y la transparencia sin permiso, Bitcoin permite la verificación en tiempo actual y minimizada de confianza.
Esto no es solo una capacidad técnica, es una característica de gobierno. Bitcoin permite a las empresas demostrar, criptográficamente y sin intermediarios, que sus reservas existen, están intactas y no están gravados. No hay extractos bancarios. No hay reclamos de custodia opaca. Solo datos, en la cadena.
Ese es un cambio radical, y es uno que las compañías del Tesoro de Bitcoin están posicionadas de manera única para aprovechar. Al hacerlo, pueden reducir la complejidad de la auditoría, fortalecer la comunicación de los accionistas y alinear sus prácticas de capital interno con la arquitectura sin confianza del activo que tienen.
Y ya está sucediendo. MetaplanetMiembro de estreno de Bitcoin para corporacionesrevela públicamente sus direcciones de reserva BTC e historial de transacciones. Cualquiera en el mundo, incluidos los accionistas, analistas y reguladores, puede independientemente verificar La existencia y el movimiento de su tesoro. Eso no es solo el cumplimiento. Eso es Bitcoin, aplicado. Vea la instantánea del tablero de comprobantes de reservas de Metaplanet a continuación.
Las empresas públicas enfrentan la mayor responsabilidad
Las empresas públicas no operan en el vacío. Sus revelaciones dan forma a la percepción del mercado, influyen en el comportamiento de los inversores y, especialmente cuando Bitcoin está involucrado, se mantiene como un proxy para la madurez de la clase de activos en sí.
Cuando una empresa que cotiza en bolsa posee bitcoin pero no ofrece visibilidad sobre cómo se mantiene o verifica ese bitcoin, se expone a múltiples niveles de riesgo: authorized, reputacional, operativo y estratégico. Soca la confianza en el momento en que afirma adoptar un sistema sin confianza.
Más importante aún, las empresas públicas envían señales. Ya se les guste o no, se convierten en representantes de facto de la estrategia de bitcoin que han adoptado. Su comportamiento se convierte en parte del libro de jugadas para otros que consideran movimientos similares.
Por eso la responsabilidad es mayor. La transparencia no es opcional para las empresas que conducen con Bitcoin. Es un deber. Y las empresas que eligen la opacidad no solo asumen un riesgo innecesario, sino que debilitan la credibilidad de todo el movimiento.
¿Qué prueba de reservas deberían incluir realmente
Para la prueba de las reservas para tener integridad actual, debe ir más allá de las vagas referencias a “socios de custodia” o declaraciones de garantía interna. La clave es la verificabilidad: independiente, basada en datos y procesable por cualquier accionista o auditor.
Como mínimo, las compañías del Tesoro de Bitcoin deben proporcionar:
- Claridad del modelo de custodia: ¿La compañía está utilizando soluciones de autocustody, múltiple o de terceros? ¿Quién controla las llaves y bajo qué gobernanza?
- Transparencia en la cadena: Ya sea a través de direcciones de billetera de solo visión o certificaciones criptográficas (como las pruebas de Merkle Tree), las empresas deben hacer posible verificar los equilibrios contra las divulgaciones públicas.
- Divulgación de gravamen: Las reservas que se comprometen, se prestan o bloquean las estrategias de rendimiento deben divulgarse claramente, con líneas de tiempo y parámetros de riesgo conectados.
- Actualizaciones de rutina: La prueba debe actualizarse regularmente, no una vez al año en una nota de auditoría, sino como parte de la comunicación financiera en curso.
- Marco de reconciliación: Las empresas deben explicar cómo los mapas de datos en cadena a BTC NAV informados en presentaciones o materiales de inversores.
Para los tableros y los CFO, esto no necesita introducir el riesgo operativo. Las herramientas ya existen (billeteras de solo vista de XPUB, API de custodia, validadores de terceros) para proporcionar garantía sin comprometer la seguridad. El obstáculo no es capacidad. Es la voluntad.
Establecer el punto de referencia de la industria: a dónde deben conducir las empresas del tesoro de Bitcoin
Las empresas del Tesoro de Bitcoin no son solo valores atípicos financieros, sino que son pioneros estructurales. Su decisión de mantener las señales de BTC no solo una creencia en el valor a largo plazo, sino también un rechazo de la ineficiencia de capital heredado. Es por eso que también deben liderar los estándares de integridad.
Al adoptar POR voluntaria y temprano, las empresas pueden posicionarse como confiables, sofisticadas y preparadas para el futuro. Esto importará más a medida que el capital institucional gira hacia Bitcoin, a medida que se expande la inclusión del índice, y a medida que los reguladores comienzan a hacer preguntas más nítidas sobre las divulgaciones de activos criptográficos en balances.
POR no es solo una forma de cumplir con los estándares futuros, es una forma de darles forma. Las compañías que lideran ahora no solo evitarán el escrutinio futuro, sino que atraerán capital de los asignadores que buscan transparencia, sino que aún no saben dónde encontrarlo.
En BFC, creemos que el mercado recompensa la claridad. Las compañías del Tesoro de Bitcoin tienen la oportunidad de Hornee la transparencia en su estructurano como una ocurrencia tardía, sino como diferenciador estratégico.
Los accionistas deben exigirlo
La prueba de las reservas no es solo una iniciativa de la empresa, es un accionista obligación. Cuando una empresa pública posee Bitcoin en su steadiness basic, está actuando como un fiduciario para el capital de los accionistas denominados en uno de los activos más difíciles y transparentes de la historia. Aceptar la opacidad en ese contexto es perder la ventaja que ofrece Bitcoin.
Si eres un inversor en una empresa del Tesoro de Bitcoin y no puedes verificar el Bitcoin, no tienes una reserva monetaria, eres dueño de una narración. Estás confiando en que alguien más está diciendo la verdad, en lugar de requerir la prueba que Bitcoin hace posible.
Eso no está alineado con los principios de administración de capital sólido.
Los asignadores institucionales, los accionistas activistas y los profesionales de gobernanza tienen un papel creciente que desempeñar aquí. Así como los asesores proxy y las coaliciones de inversores han presionado las revelaciones climáticas, la transparencia de la junta y la claridad de ESG en la última década, es hora de aplicar ese mismo rigor a las revelaciones de Bitcoin, especialmente para las empresas que afirman operar con un estándar de bitcoin.
Demanda de respuestas directas:
- ¿Podemos verificar las tenencias en la cadena?
- ¿Las reservas están totalmente garantizadas y no gastadas?
- ¿La gerencia ha realizado divulgaciones públicas o ha implementado alguna herramienta verificable?
- Si no-por qué no¿y cuál es el plan para hacerlo?
El punto no es socavar la confianza en el liderazgo, sino para reforzar los principios de verificabilidad que Bitcoin hace posible.
La presión de los accionistas ha movido los mercados de capitales antes. Puede hacerlo nuevamente, este tiempo, al servicio de un sistema que fue construido para la transparencia desde el principio.
No solo pida alineación con Bitcoin. Lo requiere. No eventualmente. No opcionalmente. Pero ahora, y continuamente, hasta que la prueba de reservas se convierta en el costo de la credibilidad.
Conclusión: la prueba es el nuevo estándar
Bitcoin nació de una disaster financiera alimentada por el riesgo opaco y confiaba de terceros. La prueba de las reservas no es una lista de verificación de cumplimiento: es un retorno a la razón por la cual existe Bitcoin.
Para las empresas públicas que poseen Bitcoin, la prueba ahora es un proxy de seriedad. Le cube a los inversores: No solo adoptamos BTC, comprendemos lo que exige. No estamos aquí para especular. Estamos aquí para construir.
Si mantiene bitcoin para su seguridad, demuestre que es seguro.
Si está manteniendo bitcoin para sus accionistas, muéstreles que es actual.
Si mantiene bitcoin para escapar del riesgo fiduciario, no recrees la opacidad fiduciaria.
La prueba de reservas no se trata solo de credibilidad. Se trata de disciplina de capital, protección de los inversores y liderazgo estratégico.
Hagamos que sea el estándar.
Descargo de responsabilidad: Este contenido fue escrito en nombre de Bitcoin para corporaciones. Este artículo está destinado únicamente a fines informativos y no debe interpretarse como una invitación o solicitud para adquirir, comprar o suscribirse para valores.
“El problema raíz con la moneda convencional es toda la confianza que se requiere para que funcione. Se debe confiar en el banco central para no degradar la moneda, pero la historia de las monedas fiduciarias está llena de infracciones de esa confianza. Se debe confiar en los bancos para mantener nuestro dinero y transferirlo electrónicamente, pero lo prestan en ondas de burbujas de crédito con una fracción en reserva”.
– Satoshi Nakamoto (2009)
Bitcoin fue creado para eliminar la necesidad de intermediarios de confianza. Reemplazó sistemas opacos y permisos con transparencia, auditabilidad y verificación descentralizada. El espíritu estaba claro desde el primer día: No confíes, verifique.
Y, sin embargo, muchas de las instituciones que ahora tienen bitcoin, los custodios, los intercambios, los ETF, incluso las empresas públicas, contienen depender de supuestos basados en la confianza, el problema Bitcoin fue diseñado para resolver.
Para Compañías del Tesoro de Bitcoinesta contradicción es especialmente evidente. Estas son empresas que afirman operar con un estándar de bitcoin, pero sin pruebas verificables de reservas (POR), no hay forma de que los accionistas sepan si el bitcoin está realmente allí.
El problema: Bitcoin no probado es solo otro iou
Bitcoin está diseñado para ser verifiable—Pero la mayoría de las revelaciones corporativas no lo son. Cuando las empresas informan BTC Holdings sin visibilidad de la billetera pública o a prueba de cadena, los inversores deben confiar en balances, auditores y custodios.
Eso abre la puerta a los riesgos sistémicos:
- Rehipotecación: BTC prometió o prestó detrás de escena
- Falla de custodia: Servicios centralizados que operan sin respaldo 1: 1
- “Paper Bitcoin”: Múltiples reclamos sobre el mismo BTC, haciéndose eco de la opacidad financiera heredada
La mera presencia de bitcoin en un steadiness no es una garantía. Sin verificación, no es diferente a una afirmación denominada en Fiat, un IOU disfrazado en términos de BTC.
Lo que aprendimos del oro: el problema del papel
Bitcoin no es el primer activo duro que enfrenta este desafío. El mercado del oro ofrece una historia de advertencia.
Durante décadas, los inversores de oro han tratado con sistemas de “oro de papel”: cuentas no relacionadas, ETF sintéticos y derivados con poco o ningún vínculo con steel actual. Estas afirmaciones a menudo superan en número a las reservas reales muchas veces, lo que lleva a una sospecha generalizada de distorsión de precios y tergiversación sistémica.
La mayoría de los inversores de oro no poseen oro, poseen un reclamo de oro. Y no tienen forma de demostrarlo.
Bitcoin nos da las herramientas para romper este ciclo. Pero solo si las empresas eligen usarlas.
Bitcoin está construido para pruebas, y las empresas deben usarlo
A diferencia de los activos heredados, Bitcoin está diseñado para hacer Prueba de propiedad y solvencia Una función nativa del activo en sí mismo. A través de la criptografía pública clave, la auditabilidad en la cadena y la transparencia sin permiso, Bitcoin permite la verificación en tiempo actual y minimizada de confianza.
Esto no es solo una capacidad técnica, es una característica de gobierno. Bitcoin permite a las empresas demostrar, criptográficamente y sin intermediarios, que sus reservas existen, están intactas y no están gravados. No hay extractos bancarios. No hay reclamos de custodia opaca. Solo datos, en la cadena.
Ese es un cambio radical, y es uno que las compañías del Tesoro de Bitcoin están posicionadas de manera única para aprovechar. Al hacerlo, pueden reducir la complejidad de la auditoría, fortalecer la comunicación de los accionistas y alinear sus prácticas de capital interno con la arquitectura sin confianza del activo que tienen.
Y ya está sucediendo. MetaplanetMiembro de estreno de Bitcoin para corporacionesrevela públicamente sus direcciones de reserva BTC e historial de transacciones. Cualquiera en el mundo, incluidos los accionistas, analistas y reguladores, puede independientemente verificar La existencia y el movimiento de su tesoro. Eso no es solo el cumplimiento. Eso es Bitcoin, aplicado. Vea la instantánea del tablero de comprobantes de reservas de Metaplanet a continuación.
Las empresas públicas enfrentan la mayor responsabilidad
Las empresas públicas no operan en el vacío. Sus revelaciones dan forma a la percepción del mercado, influyen en el comportamiento de los inversores y, especialmente cuando Bitcoin está involucrado, se mantiene como un proxy para la madurez de la clase de activos en sí.
Cuando una empresa que cotiza en bolsa posee bitcoin pero no ofrece visibilidad sobre cómo se mantiene o verifica ese bitcoin, se expone a múltiples niveles de riesgo: authorized, reputacional, operativo y estratégico. Soca la confianza en el momento en que afirma adoptar un sistema sin confianza.
Más importante aún, las empresas públicas envían señales. Ya se les guste o no, se convierten en representantes de facto de la estrategia de bitcoin que han adoptado. Su comportamiento se convierte en parte del libro de jugadas para otros que consideran movimientos similares.
Por eso la responsabilidad es mayor. La transparencia no es opcional para las empresas que conducen con Bitcoin. Es un deber. Y las empresas que eligen la opacidad no solo asumen un riesgo innecesario, sino que debilitan la credibilidad de todo el movimiento.
¿Qué prueba de reservas deberían incluir realmente
Para la prueba de las reservas para tener integridad actual, debe ir más allá de las vagas referencias a “socios de custodia” o declaraciones de garantía interna. La clave es la verificabilidad: independiente, basada en datos y procesable por cualquier accionista o auditor.
Como mínimo, las compañías del Tesoro de Bitcoin deben proporcionar:
- Claridad del modelo de custodia: ¿La compañía está utilizando soluciones de autocustody, múltiple o de terceros? ¿Quién controla las llaves y bajo qué gobernanza?
- Transparencia en la cadena: Ya sea a través de direcciones de billetera de solo visión o certificaciones criptográficas (como las pruebas de Merkle Tree), las empresas deben hacer posible verificar los equilibrios contra las divulgaciones públicas.
- Divulgación de gravamen: Las reservas que se comprometen, se prestan o bloquean las estrategias de rendimiento deben divulgarse claramente, con líneas de tiempo y parámetros de riesgo conectados.
- Actualizaciones de rutina: La prueba debe actualizarse regularmente, no una vez al año en una nota de auditoría, sino como parte de la comunicación financiera en curso.
- Marco de reconciliación: Las empresas deben explicar cómo los mapas de datos en cadena a BTC NAV informados en presentaciones o materiales de inversores.
Para los tableros y los CFO, esto no necesita introducir el riesgo operativo. Las herramientas ya existen (billeteras de solo vista de XPUB, API de custodia, validadores de terceros) para proporcionar garantía sin comprometer la seguridad. El obstáculo no es capacidad. Es la voluntad.
Establecer el punto de referencia de la industria: a dónde deben conducir las empresas del tesoro de Bitcoin
Las empresas del Tesoro de Bitcoin no son solo valores atípicos financieros, sino que son pioneros estructurales. Su decisión de mantener las señales de BTC no solo una creencia en el valor a largo plazo, sino también un rechazo de la ineficiencia de capital heredado. Es por eso que también deben liderar los estándares de integridad.
Al adoptar POR voluntaria y temprano, las empresas pueden posicionarse como confiables, sofisticadas y preparadas para el futuro. Esto importará más a medida que el capital institucional gira hacia Bitcoin, a medida que se expande la inclusión del índice, y a medida que los reguladores comienzan a hacer preguntas más nítidas sobre las divulgaciones de activos criptográficos en balances.
POR no es solo una forma de cumplir con los estándares futuros, es una forma de darles forma. Las compañías que lideran ahora no solo evitarán el escrutinio futuro, sino que atraerán capital de los asignadores que buscan transparencia, sino que aún no saben dónde encontrarlo.
En BFC, creemos que el mercado recompensa la claridad. Las compañías del Tesoro de Bitcoin tienen la oportunidad de Hornee la transparencia en su estructurano como una ocurrencia tardía, sino como diferenciador estratégico.
Los accionistas deben exigirlo
La prueba de las reservas no es solo una iniciativa de la empresa, es un accionista obligación. Cuando una empresa pública posee Bitcoin en su steadiness basic, está actuando como un fiduciario para el capital de los accionistas denominados en uno de los activos más difíciles y transparentes de la historia. Aceptar la opacidad en ese contexto es perder la ventaja que ofrece Bitcoin.
Si eres un inversor en una empresa del Tesoro de Bitcoin y no puedes verificar el Bitcoin, no tienes una reserva monetaria, eres dueño de una narración. Estás confiando en que alguien más está diciendo la verdad, en lugar de requerir la prueba que Bitcoin hace posible.
Eso no está alineado con los principios de administración de capital sólido.
Los asignadores institucionales, los accionistas activistas y los profesionales de gobernanza tienen un papel creciente que desempeñar aquí. Así como los asesores proxy y las coaliciones de inversores han presionado las revelaciones climáticas, la transparencia de la junta y la claridad de ESG en la última década, es hora de aplicar ese mismo rigor a las revelaciones de Bitcoin, especialmente para las empresas que afirman operar con un estándar de bitcoin.
Demanda de respuestas directas:
- ¿Podemos verificar las tenencias en la cadena?
- ¿Las reservas están totalmente garantizadas y no gastadas?
- ¿La gerencia ha realizado divulgaciones públicas o ha implementado alguna herramienta verificable?
- Si no-por qué no¿y cuál es el plan para hacerlo?
El punto no es socavar la confianza en el liderazgo, sino para reforzar los principios de verificabilidad que Bitcoin hace posible.
La presión de los accionistas ha movido los mercados de capitales antes. Puede hacerlo nuevamente, este tiempo, al servicio de un sistema que fue construido para la transparencia desde el principio.
No solo pida alineación con Bitcoin. Lo requiere. No eventualmente. No opcionalmente. Pero ahora, y continuamente, hasta que la prueba de reservas se convierta en el costo de la credibilidad.
Conclusión: la prueba es el nuevo estándar
Bitcoin nació de una disaster financiera alimentada por el riesgo opaco y confiaba de terceros. La prueba de las reservas no es una lista de verificación de cumplimiento: es un retorno a la razón por la cual existe Bitcoin.
Para las empresas públicas que poseen Bitcoin, la prueba ahora es un proxy de seriedad. Le cube a los inversores: No solo adoptamos BTC, comprendemos lo que exige. No estamos aquí para especular. Estamos aquí para construir.
Si mantiene bitcoin para su seguridad, demuestre que es seguro.
Si está manteniendo bitcoin para sus accionistas, muéstreles que es actual.
Si mantiene bitcoin para escapar del riesgo fiduciario, no recrees la opacidad fiduciaria.
La prueba de reservas no se trata solo de credibilidad. Se trata de disciplina de capital, protección de los inversores y liderazgo estratégico.
Hagamos que sea el estándar.
Descargo de responsabilidad: Este contenido fue escrito en nombre de Bitcoin para corporaciones. Este artículo está destinado únicamente a fines informativos y no debe interpretarse como una invitación o solicitud para adquirir, comprar o suscribirse para valores.
