La capitalización de mercado de la moneda estable sintética ha perdido más de 5.000 millones de dólares en sólo tres semanas y media.
El token sintético vinculado al dólar de Ethena Labs, Ethena USDe (USDE) ha perdido más de 5.000 millones de dólares de su capitalización de mercado desde la caída del mercado del 10 de octubre, después de que el activo experimentara una importante prueba de estrés.
Antes de la disaster repentina del “Viernes Negro”, que acabó con más de 19.000 millones de dólares en posiciones apalancadas en todo el mercado, convirtiéndose en el mayor evento de liquidación en criptomonedas hasta la fecha: la capitalización de mercado del USDE se situó por encima de los 14.600 millones de dólares.
La capitalización de mercado de Ethen USDe cayó bruscamente en alrededor de $2 mil millones de dólares del 10 al 11 de octubre cuando los inversores se apresuraron a canjear su USDE, intercambiando sus tokens por la garantía subyacente. Según los laboratorios Ethena documentacióncada canje de USDE quema el USDE devuelto, lo que puede reducir el suministro normal de tokens y, por lo tanto, la capitalización de mercado.
Como analistas de Blockworks anotado en una publicación del 15 de octubre en el foro de gobernanza de Ethena, “entre el 10 y el 11 de octubre se procesaron aproximadamente 1.900 millones de dólares en reembolsos de USDe”. Los analistas añadieron que el gran volumen de reembolso se procesó rápidamente y señalaron que el mecanismo de Ethena mostró una “extrema resistencia”:
“Si bien (el volumen de canje) fue de 1.600 millones de dólares en un solo día y 1.900 millones de dólares en los dos días anteriores y posteriores al colapso, probablemente sea realista considerar que la mayor parte de este canje se produjo en menos de unas pocas horas”.
Ethena USDe perdió otros 3.000 millones de dólares en capitalización de mercado durante el resto de octubre, alcanzando unos 9.200 millones de dólares al cierre de esta edición.
El colapso repentino de Binance
La caída de casi el 40% en la capitalización de mercado es la más pronunciada desde el lanzamiento de Ethena USDe a finales de 2023. Si bien es difícil decir cuáles son las razones exactas de los reembolsos masivos, el token fue objeto de un mayor escrutinio después del 10 de octubre, cuando su precio en el mayor intercambio centralizado de criptomonedas (CEX) binance cayó brevemente a alrededor de 0,65 dólares.
Como el desafiante reportado Anteriormente, la dramática caída del precio del USDE por debajo de $1 en Binance, que no ocurrió en otras plataformas, provocó una ola de liquidaciones en el CEX, lo que resultó en críticas generalizadas de la configuración del oráculo de precios de Binance. Notablemente, en Finanzas curvas y otros protocolos descentralizados, el precio del USDE se mantuvo cerca de su paridad de 1 dólar durante la volatilidad del mercado.
En una publicación de weblog del 12 de octubre, Binance distanciado se apartó de esas acusaciones, diciendo en cambio que los principales motores de futuros y de comparación al contado y el comercio de API de la bolsa “permanecieron operativos” durante la disaster.
Sam MacPherson, director ejecutivo y cofundador de Phoenix Labs, sugirió en una publicación X el 2 de noviembre, esa parte de la caída del USDe también podría estar relacionada con un apalancamiento excesivo, señalando que el token se había vuelto “sobreapalancado en 15 mil millones”.
“Como dije, el tamaño más orgánico para el USDe es de alrededor de 6.000 a 7.000 millones de dólares y, por lo tanto, cuando el mercado cambia, siempre caerá reflexivamente al tamaño orgánico”, escribió MacPherson.
The Defiant se puso en contacto con Ethena Labs para hacer comentarios sobre el cambio, pero al cierre de esta edición no había recibido respuesta.
Como informó anteriormente The Defiant, a finales de septiembre, los depósitos en USDE en Binance aumentaron a alcanzar los 735 millones de dólares apenas un día después de que CEX comenzara a ofrecer una APR del 12% en USDE a través de su producto Binance Earn.
