Kalshi generó 1.200 millones de dólares en volumen semanal solo con usuarios de EE. UU. Polymarket generó 952 millones de dólares con todos los demás, según el análisis de Defi Price.
Kalshi ha recaudado mil millones de dólares en nueva financiación con una valoración de 11 mil millones de dólares. por TechCrunch. La ronda, liderada por los inversores que regresan Sequoia y CapitalG, se produce menos de dos meses después de que el operador del mercado de predicciones cerrara una ronda de 300 millones de dólares con una valoración de 5 mil millones de dólares.
La recaudación de fondos llega junto con un dato notable: Kalshi ahora genera más volumen de operaciones semanal que Polymarket, a pesar de haber construido su base de usuarios casi en su totalidad con comerciantes estadounidenses.
El contexto geográfico importa
A Polymarket se le prohibió prestar servicios a residentes de EE. UU. desde 2022 hasta septiembre de 2025. Durante ese período de tres años, la plataforma construyó su liquidez con comerciantes de Europa, Asia y otros lugares.
Kalshi, por el contrario, operó como un intercambio exclusivo de EE. UU. hasta el 10 de octubre, cuando expansión anunciada a 140 países. Esa expansión tiene seis semanas y por Sporticoel acceso internacional sigue siendo inconsistente. Los comerciantes de India, Brasil, Nigeria y Finlandia han publicado en Discord y X que no pueden registrar cuentas.
Es justo suponer que el volumen precise de Kalshi se basa en los usuarios de EE. UU.
Esto reformula la comparación de dos maneras. En primer lugar, Estados Unidos por sí solo está generando más actividad en el mercado de predicciones que el resto del mundo combinado, un testimonio del apetito estadounidense por el buying and selling de eventos. En segundo lugar, Kalshi capturó ese mercado mientras que Polymarket quedó fuera de él.
La liquidez por mercado todavía favorece a Polymarket
Las cifras agregadas ocultan una brecha significativa en la profundidad del mercado particular person. El contrato de mayor volumen de Polymarket (Campeón del Tremendous Bowl 2026) ha generado 160,7 millones de dólares en volumen de operaciones durante los últimos 30 días. El mercado líder de Kalshi, la decisión sobre las tasas de interés de diciembre de 2025 de la Reserva Federal, ha producido 3,5 millones de dólares.
Cuando se negocian eventos idénticos en ambas plataformas, la diferencia es sustancial. La decisión de la Fed de diciembre muestra un volumen de 120,9 millones de dólares en Polymarket frente a 3,5 millones de dólares en Kalshi. El mercado de candidatos presidenciales demócratas de 2028 muestra 104,3 millones de dólares en Polymarket frente a 1 millón de dólares en Kalshi.
Esta brecha probablemente refleja la ventaja de tres años de Polymarket en la creación de liquidez en mercados de alto perfil. También puede reflejar la composición de los usuarios: la audiencia cripto-nativa de Polymarket (usuarios que depositan USDC y conectan billeteras) se inclina hacia posiciones más grandes. Rampas de acceso fiduciarias de Kalshi e integración de Robinhood (25-35% del volumen) atraen un perfil diferente.
Contexto de valoración
La valoración de Kalshi de 11.000 millones de dólares llega cuando la compañía informa 50.000 millones de dólares en volumen de operaciones anualizado. según el New York Instances—un aumento de más de cien veces con respecto a los aproximadamente 300 millones de dólares del año anterior.
Polimercado, que recibió la aprobación de la CFTC para atender a clientes de EE. UU. en septiembre, se informa que está en conversaciones para recaudar capital adicional con una valoración de entre 12.000 y 15.000 millones de dólares. por Bloomberg.
El mercado estadounidense decidirá la categoría
Ambas plataformas cuentan ahora con autorización regulatoria estadounidense y ambiciones globales. Kalshi se aseguró el derecho a atender a los usuarios estadounidenses después de prevalecer en un litigio contra la CFTC el año pasado, aunque continúa enfrentando desafíos por parte de los reguladores estatales que sostienen que sus contratos constituyen juegos de azar ilegales.
Los datos anteriores sugieren que los comerciantes estadounidenses generan más volumen de mercado de predicciones que el resto del mundo combinado. Quien gane el mercado estadounidense probablemente definirá la categoría.
Kalshi apuesta a que la legitimidad regulatoria y las integraciones financieras tradicionales (Robinhood, cuentas bancarias, posibles asociaciones de corretaje) alejarán a los usuarios principales de los carriles criptográficos. Polymarket está apostando a que la liquidez engendra liquidez: los operadores van donde está la profundidad, y tres años de creación de mercado acumulada en contratos de alto perfil crean un foso que las rampas de acceso fiduciarias por sí solas no pueden superar.
Ambas se probarán durante el próximo año cuando las plataformas compitan por los mismos usuarios por primera vez.
