El 5 de noviembre marcó un día de bifurcación extremadamente importante en el camino para las personas criptográficas a nivel mundial. Para aquellos de ustedes que no tienen contexto aquí, la SEC no ha proporcionado ninguna guía clara para que las empresas de cifrado cumplan, luego se da vuelta y las demanda por no cumplir. Esta falta de incertidumbre regulatoria ha llevado a sofocar gran parte de la innovación criptográfica y ha creado barreras innecesarias para la industria, al mismo tiempo que permite que las estafas y los ponzis reales se propaguen.
Cuando Trump lanzó su propia colección NFT en 2022, sabíamos que las cosas iban a ser un poco diferentes en su forma de ver las criptomonedas. Sin embargo, el mayor giro se produjo el 27 de julio de 2024 en la conferencia de Bitcoin en Nashville, donde anunció que despediría a Gensler y crearía la Reserva Estratégica de Bitcoin para EE. UU. Dado que ningún candidato demócrata había hablado tan abiertamente sobre cómo ayudarían o harían avanzar las criptomonedas, esto realmente cambió la dinámica de cómo se asignarían más de 100 millones de dólares en dinero cripto PAC. Todavía había escepticismo, con razón, sobre cuánto de esto period para complacer a la comunidad criptográfica en lugar de cumplirlo.
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Si avanzamos rápidamente hacia una versión del mundo en la que Trump es presidente y los republicanos controlan la Cámara y el Senado (las dos principales divisiones del gobierno necesarias para que se apruebe la legislación), vivimos en un mundo nuevo. Todavía es difícil entender todas las implicaciones de lo que esto significa, pero pensé en escribir este artículo para desglosarlo y explicar cómo creo que la estructura del mercado cambiará como resultado.
La primera victoria fue técnicamente a principios de este año, cuando se lanzaron los ETF de Bitcoin y Ethereum. Fuera del bombeo de nuestras bolsas, significa que es muy difícil hacer que Bitcoin o Ethereum sean “ilegales”. Hacerlo causaría que cualquier institución estadounidense regulada perdiera dinero en sus tenencias. Para lograrlo, un político tendría que impulsarlo y muy probablemente trabajar en contra de los intereses de la mano que los alimenta directamente. IBIT actualmente posee ~$40 mil millones en Bitcoin. Marcar eso a 0 causa demasiado dolor para que cualquier político lo logre sin perder el apoyo de sus donantes.
Aún así, las cosas sobre cómo se deben tratar los intercambios, cómo se ven las monedas estables y qué hace que un token sea un valor, no estaban claras. Lo que sí sabemos es que la persona a cargo de autorizar a la SEC a actuar, Gensler, desaparecerá y será reemplazada por un candidato mucho más pro-cripto. Aparte de las cosas que son estafas absolutas, el listón de lo que es legalmente riesgoso es mucho más bajo. Dos semanas después, ya estamos viendo que los intercambios enumeran prácticamente todo lo que quieren, incluidas las memecoins retrasadas (que compro y tengo lmao).
Habla de un punto más amplio en torno a la desregulación en torno al estilo de presidencia de Trump. Si bien será fantástico para la innovación, también significa que también aumentarán las prácticas éticamente cuestionables. No se puede tener lo bueno sin lo malo. La autorregulación es la única esperanza que tiene esta industria y hasta ahora ha habido muy poca de ella.
Un efecto de segundo orden o certeza regulatoria significa que el camino para las IPO de criptomonedas también aumenta enormemente. Si las empresas saben que antes de salir a bolsa no tienen que luchar contra la SEC, la cartera de IPO de criptomonedas se vuelve enormemente más viable. Como resultado, los acuerdos privados no se fijarán solo en función de si un token tiene que ocurrir o no, sino más bien de un camino sobre cómo algún día podría cotizar en el NASDAQ. Como consecuencia, cuantas más empresas saludables que cotizan en bolsa existan, mayor será el mercado para la actividad de fusiones y adquisiciones, algo que históricamente ha sido escaso. Creo que el punto más importante aquí es que el mercado se vuelve más eficiente y las vías para desplegar capital se vuelven más transitadas y con menos inmadurez. Si los mercados privados estuvieron espumosos en el último ciclo, se espera que lo estén aún más en este ciclo.
El efecto de tercer orden de unos mercados de financiación criptoprivados más claros también es un mayor apetito por concepts más arriesgadas que requieren una mayor “confianza” en el mundo actual. Una vertical clave que veo aquí son los pagos. Anteriormente eran muy desafiantes debido a los numerosos obstáculos bancarios y KYC/AML que las empresas tenían que atravesar,6* sin embargo, esos muros van a ser derribados. Además, con una mayor financiación, los inversores estarán felices de financiar más experimentos. Dado que Stripe adquirió recientemente Bridge por mil millones de dólares, la valoración relativa y el mercado para otros adquirentes de una rama de pagos criptográficos acaba de expandirse:
Las criptomonedas suelen ser interesantes cuando los precios suben y todo el mundo se hace rico. Sin embargo, cuando los precios bajan, la industria se considera un lugar donde sólo trabajan los estafadores. En realidad, nunca ha habido figuras importantes en las administraciones gubernamentales que hayan respaldado las criptomonedas y hayan ayudado a mejorar la percepción de las mismas. Esto es importante porque muchas normas siguen lo que quienes las rodean dicen sobre el mundo. Les guste o no, Elon y Trump son figuras enormemente populistas que tienen enormes cantidades de capital social, político y actual detrás de ellos. Todo lo que digan que es “cool”, rápidamente impregnará al menos a la mitad de la sociedad.
Ya lo ves con el “Departamento de Eficiencia Gubernamental” también conocido como DOGE que ahora todos repetirán sin parar durante el próximo año. Dado lo fuertemente que la gente se siente acerca del despilfarro y la ineficiencia del gobierno, es un poco loco que puedas comprar una moneda meme llamada DOGE que exprese esa visión y te permita ganar dinero antes de comprarla también. No me sorprendería que aparecieran más monedas meme en varias ramas del gobierno. Pnut ya es fascinante: la ardilla sacrificada autorizada por los demócratas ahora vive para convertirse en una ficha de capitalización de mercado multimillonaria es absolutamente una locura.
Al mismo tiempo, si el ciclo pasado vimos a celebridades de la lista B bombeando NFT extraños y sus propias monedas personales, no creo que estemos muy lejos de las principales celebridades de la lista A que nos seguirán en este próximo ciclo. Dado que la intersección entre el entretenimiento y las criptomonedas se expandirá enormemente, se espera que en los próximos años se exporte más cultura criptográfica a industrias adyacentes.
Un issue importante en la percepción de este ciclo ha sido Polymarket. Mientras que las encuestas y los medios de comunicación estaban sesgados y presentaban una visión inexacta de las elecciones, a Polymarket le importa un carajo y te cube qué es, exactamente cómo es, en tiempo actual. Si bien muchos llamaron “manipulación”, aprendimos una vez más que la sabiduría de los mercados libres rara vez se equivoca. Felicitaciones a la ballena francesa por realizar la matanza de su vida. Como muchas personas ahora se sienten muy cómodas con los mercados de predicción basados en criptomonedas, ¡espere ver más aplicaciones de mercado de predicción con muchos más mercados en línea!
Muchos otros sitios eventualmente convergieron con las mismas probabilidades que Polymarket, pero con mucha menos liquidez y velocidad. Creo que algo que quiero entender es en qué punto consideramos que los mercados son “lo suficientemente grandes” como para ser fuentes de información precisas. En mi opinión, la capacidad de aprovechar la sabiduría colectiva de la multitud todavía no se valora demasiado, pero lo será aún más a medida que avancemos. Ya uso Polymarket para tener una concept de cómo serán las tasas de interés en la próxima reunión del FOMC, dado que hay mercados para ello.
La principal política de Trump gira en torno a aumentar los aranceles, reducir los impuestos y devolver la fabricación a Estados Unidos. Es difícil decir si funcionará o no, dado que la apuesta es que los mayores costos para los consumidores se compensarán con mayores ingresos después de impuestos. De todos modos, estas políticas serán en gran medida inflacionarias y muy probablemente aumentarán la oferta monetaria de alguna forma. El mercado de bonos ha descontado en gran medida el hecho de que una presidencia de Trump conducirá a tasas más altas, lo que se evidencia en el aumento de las tasas a ten años y que no bajarán a pesar de que se redujo la tasa de los Fondos Federales.
Muchos contrarrestarían mi argumento de que DOGE podrá compensar estos costos reduciendo el tamaño del gobierno. No creo que esto sea exacto y potencialmente engañoso. Aquí hay un hilo de Lyn Alden que analiza muy bien esta dinámica:
El principal culpable de por qué el dólar estadounidense se va a cocer se describe sucintamente en este hilo a continuación. TLDR: La mayoría de la deuda está pasando de una tasa de interés del 0,25% al 4,75%.
La mayoría de la deuda emitida al 4,75% se renovará en 2033, como se desprende del gráfico siguiente. Si bien el costo podría ser menor con la reducción de la tasa de los fondos federales, si el mercado de bonos exige mayores rendimientos para compensar el entorno inflacionario que será persistente, el costo de financiamiento en el futuro será igual de caro para el gobierno. Si hay algo que recomendaría a todos aquí es entender lo que cube el mercado de bonos sobre el estado del mundo.
Si pensaba que ese period el único costo al que debía prestar atención, la otra parte aquí es que el costo de traer de vuelta la fabricación a los EE. UU. probablemente ascenderá a billones de dólares. Durante los últimos 20 años, todo el primer mundo ha descargado la fabricación en China y ahora recuperar esa capacidad a nivel nacional va a costar mucho. Deberías leer el nuevo artículo de Arthur Hayes aquí para comprender completamente cómo se desarrolla esto.
Como cube Lyn Alden “nada detiene este tren”. Se imprimirá dinero y, junto a él, velas verdes tipo Valhalla para oro y Bitcoin.
Ahora que las compuertas para las criptomonedas realmente se han abierto, tenemos una nueva dimensión de demanda que estaba ahí pero que ahora está acelerada: la demanda competitiva entre empresas y estados-nación. Empecemos por las empresas porque esto ya lo podemos ver en directo.
Michael Saylor probablemente será una de las personas más ricas del mundo dada la cantidad que posee Bitcoin Microstrategy. Ha solucionado uno de los mayores fallos monetarios: emitir bonos corporativos de bajo rendimiento sin plazos de recuperación y utilizarlos para comprar más Bitcoin, una y otra vez. Sin embargo, lo interesante es que si alguna vez parecías un tonto por tener Bitcoin en tu steadiness, en el futuro lo serás por no tener ninguno.
Actualmente, Tesla también posee más de mil millones de dólares en Bitcoin. Espere que esta tendencia se acelere más rápido a medida que el dinero continúe perdiendo valor debido a su impresión excesiva. Bitcoin es una versión apalancada del oro. La otra dimensión de la competencia son los estados nacionales soberanos que tienen Bitcoin en sus reservas y compiten entre sí. Si Estados Unidos habla de una reserva estratégica de Bitcoin, Bután ya está en ella:
La cantidad de presión de compra a medida que todas estas corporaciones y países compren Bitcoin como protección contra su propia incompetencia será un espectáculo digno de contemplar. Realmente no puedes ser lo suficientemente optimista.
En caso de que no hayan leído mi último artículo sobre el USDJPY, también estamos empezando a verlo derretirse y cuando caiga esta bomba veremos que la inutilidad de las monedas gubernamentales se vuelve muy evidente.
Si bien hay muchos más aspectos de los que podría hablar sobre el Acuerdo Trump, estas son algunas de las variables clave a las que creo que todos deberían estar atentos. La historia tuvo una gran bifurcación en el camino y en los próximos meses poco a poco quedará más claro para todos hasta qué punto se produjo un cambio de rumbo cuando Trump llegó al poder con una amplia victoria republicana. Si hay algo en este artículo que sientes que se te pasó por la cabeza o te gustaría que profundice, ¡déjamelo saber y estaré feliz de expandirlo!
¡Feliz mercado alcista a todos, que sus monedas se rompan tan fuerte como la mayoría de las monedas memecoins de microcap de 80 IQ que existen!
