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Por: Tanay Ved & Matías Andrade Cabieses
Históricamente, Bitcoin ha experimentado ganancias postelectorales sustanciales, aunque con rendimientos decrecientes en cada ciclo: ~8000% (2012), ~1750% (2016) y ~600% (2020). Por lo normal, se han alineado con la reducción a la mitad de Bitcoin y los principales cambios de política de la Reserva Federal, creando una confluencia de catalizadores que reducen la incertidumbre del mercado.
Históricamente, la volatilidad observada de Bitcoin ha aumentado en torno a las elecciones estadounidenses y, por lo normal, permanece elevada durante aproximadamente 30 días después de las elecciones.
Las probabilidades de Polymarket para la carrera de 2024 han experimentado cambios dramáticos: de una división equitativa en octubre a una ventaja de Trump del 34% y, más recientemente, a un 62% de Trump frente a un 38% de Harris. Los patrones comerciales sugieren una participación internacional significativa, con volúmenes comerciales máximos entre las 01:00 y las 04:00 ET.
A medida que nos acercamos a las elecciones, los volúmenes al contado confiables para las principales empresas (BTC, ETH, SOL) duplican su promedio reciente en $19,7 mil millones, mientras que el interés abierto de futuros de Bitcoin ha alcanzado niveles casi récord de $34 mil millones.
A medida que aumenta la anticipación en torno a las elecciones presidenciales de EE. UU. de 2024, los mercados globales están preparados para posibles resultados, con implicaciones significativas para los activos digitales y la dinámica del ecosistema criptográfico. Se han desarrollado varios acontecimientos políticos antes de las elecciones, y los mercados de predicción como Polymarket desempeñan un papel cada vez más influyente en la predicción del sentimiento junto con las encuestas convencionales. Para obtener una comprensión más profunda de cómo funcionan los mercados de predicción y Polymarket, consulte nuestra edición reciente de SOTN, “El polimercado y el poder de la inteligencia colectiva.” Ahora, a medida que se acercan los resultados de las elecciones, los criptomercados han recuperado impulso, con Bitcoin (BTC) superando los 70.000 dólares, a poca distancia de su máximo histórico. De cara al futuro, es possible que el resultado de las elecciones dé forma aún más al panorama político de las criptomonedas e influya en el sentimiento del mercado en los próximos meses.
En esta edición de Coin Metrics Estado de la Purple, Analizamos el desempeño histórico de Bitcoin (BTC) en torno a elecciones anteriores, nos sumergimos en los movimientos del mercado y examinamos los datos de Polymarket impulsados por las elecciones de 2024.
Teniendo en cuenta los posibles resultados de los activos digitales para los participantes del mercado, podemos mirar hacia atrás en el desempeño de BTC durante las elecciones pasadas para comprender si han tenido alguna influencia o impacto notable.
Fuente: Tasas de referencia de Coin Metrics
Arriba, podemos ver los rendimientos de BTC un año antes y después de las últimas 3 elecciones presidenciales de EE. UU., junto con las elecciones actuales de 2024 (resaltadas en naranja). En explicit, las reducciones a la mitad de bitcoin, los cambios importantes en la política de la Reserva Federal y las elecciones presidenciales generalmente ocurrieron cerca de este período de tiempo, antes de un importante repunte de precios. Si bien los rendimientos han disminuido en cada ciclo, BTC ha experimentado históricamente una importante apreciación de precios alrededor de 100 días después de las elecciones, ya que la reducción cíclica de la emisión de BTC, los cambios de política monetaria y los resultados electorales reducen la incertidumbre del mercado y aumentan el sentimiento.
Si bien el resultado positivo de estos eventos es evidente, estas tendencias también reflejan el crecimiento de Bitcoin como parte de ciclos de mercado más amplios, que también están influenciados por la política monetaria world y la expansión de la oferta monetaria. El desempeño de BTC en torno a los ciclos electorales puede alinearse con estos factores estructurales en lugar de implicar una relación directa.
Fuente: Fuente de datos del mercado de Coin Metrics
A medida que nos acercamos a cada elección, la volatilidad tiende a aumentar a medida que los participantes del mercado procesan nueva información y ajustan sus posiciones en anticipación de los resultados de las elecciones. El gráfico anterior muestra la volatilidad observada durante un período de 7 días, que normalmente aumentó antes de las elecciones anteriores (2016 y 2020) y se mantuvo elevada unos 30 días después. Si bien la volatilidad antes de las elecciones de 2024 se ha mantenido relativamente moderada, es possible que veamos un aumento en los próximos días.
Desde principios de octubre, las probabilidades de Donald Trump y Kamala Harris de ganar las elecciones presidenciales en Polymarket se han ampliado sustancialmente de ~50% cada uno a una brecha de ~34% a favor de Trump. Sin embargo, en la última semana esta divergencia se ha revertido, y la probabilidad de que Harris gane las elecciones alcanzó el 46%, reduciendo la brecha entre los candidatos. Un cambio comparable en las probabilidades también se refleja en Kalshiun mercado de predicción regulado en EE. UU. junto con algunos otras previsiones.
Para comprender cómo los usuarios de Polymarket han influido en las probabilidades de los candidatos a lo largo del año, podemos examinar los patrones en el tamaño promedio de las operaciones en diferentes acciones. El siguiente gráfico, que muestra el tamaño de apuesta promedio móvil de 7 días, revela patrones notables en el comportamiento comercial en todos los resultados electorales. Durante todo el período, las acciones de “Trump SÍ” y “Trump NO” exhiben tamaños comerciales promedio más altos ($971 y $955 respectivamente), con picos en algunas ocasiones que sugieren un cambio en el sentimiento impulsado por eventos externos o la influencia de apuestas más grandes y concentradas. Por otro lado, las posiciones “Kamala SÍ” y “Kamala NO” generalmente tienen volúmenes comerciales más bajos ($274 y $622 respectivamente) con una divergencia en el período inicial. A medida que nos acercamos a las elecciones, los tamaños de las operaciones han convergido entre las acciones, lo que ha generado un entorno de mercado más estable.
Fuente: Laboratorios de métricas de monedas
Podemos analizar más a fondo la actividad de los comerciantes en Polymarket para las elecciones de 2024. Podemos desglosar las apuestas realizadas en Polymarket usando la easy heurística de que si los merchants han operado más de 50 veces y a favor o en contra de dos candidatos se clasifican como creadores de mercado, aislando a los merchants que apuestan exclusivamente a favor de un solo candidato, y los casuales. comerciantes que conforman el resto de la actividad en Polymarket. Si bien los creadores de mercado representan un pequeño porcentaje de la proporción whole de comerciantes en Polymarket, impulsan una gran proporción de las transacciones y el volumen en la plataforma.
Fuente: Laboratorios de métricas de monedas
Una de las dudas sobre el comercio de Polymarket para las elecciones se basa en el hecho de que a los estadounidenses no se les permite participar en estos mercados. Podemos comenzar observando el volumen normalizado negociado por hora en diferentes contratos de mercado de predicción relacionados con Biden, Harris y Trump, donde hay un patrón claro que sugiere que gran parte de la actividad comercial ocurre fuera del horario comercial típico de EE. UU.
Fuente: Laboratorios de métricas de monedas
Si bien vemos algo de volumen durante el horario de mercado de EE. UU. para el mercado Biden Wins, los volúmenes de negociación más altos se observan constantemente durante lo que serían horas nocturnas en los EE. UU., especialmente entre las 01:00 y las 04:00 ET, considerando que los mercados Biden Wins tienen un volumen normal mucho menor en comparación con los mercados Trump Wins y Kamala Wins. Este horario se alinea más con los horarios comerciales europeos y asiáticos. Sin embargo, dado que las noticias políticas estadounidenses influyen en los patrones comerciales, como lo demuestra una importante actividad comercial durante las horas diurnas de EE. UU., este patrón sugiere que los comerciantes internacionales están monitoreando activamente los acontecimientos políticos estadounidenses y reaccionando a ellos. El hecho de que la mayor parte del volumen de operaciones se produzca fuera del horario de los EE. UU. y al mismo tiempo se mantenga una actividad significativa durante el horario de los EE. UU. sugiere una comunidad comercial world que está fuertemente influenciada por los Estados Unidos, pero no basada principalmente en ellos.
Se ha debatido mucho sobre las perspectivas de los diferentes sectores del mercado de activos digitales y cómo los resultados electorales pueden moldear su trayectoria. La segmentación del mercado en principales (BTC, ETH y SOL) y altcoins dentro del universo datonomy™ (excluidos los derivados en cadena como las monedas estables) revela una divergencia notable en los volúmenes confiables de operaciones al contado de 14 días. Actualmente, las grandes empresas representan 19.700 millones de dólares en volumen de operaciones, en comparación con los 5.400 millones de dólares de las altcoins. Si bien los volúmenes de negociación de las principales empresas son ~2 veces superiores a los promedios anteriores, los niveles generales siguen siendo relativamente moderados, a la espera de que los resultados de las elecciones y posibles cambios de política confirmen una tendencia direccional.
Fuente: Fuente de datos del mercado de Coin Metrics & datonomía™
Si bien una victoria de Trump se ha considerado beneficiosa para BTC y una cohorte más amplia de criptoactivos como resultado de sus iniciativas propuestas en torno a Bitcoin y su participación en proyectos como World Liberty Monetary, un protocolo de préstamos y préstamos DeFi, aún está por ver cómo Varios sectores responden a cualquiera de los dos resultados. De cara a las elecciones, algunas métricas pueden servir como indicadores de cambios en el sentimiento del mercado. La relación ETH/BTC se sitúa en 0,035, acercándose a los niveles de abril de 2021, mientras que la relación SOL/ETH está cerca de un máximo histórico de 0,07. La especulación ha aumentado, con Interés abierto de futuros de BTC cerca de niveles récord ($ 34 mil millones). Como consecuencia, volatilidad implícita Se espera que aumente, reflejando la anticipación del mercado.
A medida que se acercan las elecciones estadounidenses, aumenta la anticipación entre los participantes del mercado world y el ecosistema criptográfico por igual. Si bien los resultados electorales pueden marcar el rumbo a corto plazo de los activos digitales, la industria sigue en camino de un crecimiento sostenido a largo plazo a medida que se desvanece la incertidumbre del mercado. Como hemos visto en ciclos anteriores, Bitcoin ha demostrado resistencia a través de múltiples elecciones, reforzando su estatus como un macroactivo apolítico. A medida que el ecosistema criptográfico más amplio continúa madurando, podemos esperar una mayor participación de las inversiones y una adopción más profunda en la cadena para dar forma a su evolución con el tiempo.
Actualizaciones de esta semana del equipo de Coin Metrics:
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