Un recurso provisional respaldado por el Senado para reabrir el gobierno de EE. UU. vuelve a poner en juego los datos de inflación y las emisiones del Tesoro para bitcóin.
La cámara avanzó una resolución continua que financiaría a las agencias hasta el 30 de enero de 2026, y el proyecto de ley regresaría a la Cámara para su aprobación, lo que reiniciaría las agencias estadísticas suspendidas y normalizaría las operaciones de subasta.
De acuerdo a Tiempoel acuerdo sigue a un cierre de 41 días y restablecería el flujo de datos oficiales que anclan las expectativas de tipos y el valor del dólar.
El vehículo vivo es HR 5371la Ley de Extensiones y Asignaciones Continuas de 2026, en Congress.gov. El texto describe la cobertura y los mecanismos típicos de una extensión a corto plazo que mantiene los niveles de financiación del año anterior mientras el Congreso trabaja en las asignaciones para todo el año.
Por qué el reinicio de datos es importante para la liquidez de Bitcoin
Para las criptomonedas, la reapertura es importante porque vuelve a activar el flujo de datos macroeconómicos, restablece la oferta del Tesoro a una cadencia predecible y aclara el camino a corto plazo para las tasas reales que influyen en el apetito por el riesgo de Bitcoin y los flujos spot de ETF.
Durante el cierre, la Oficina de Estadísticas Laborales y la Oficina de Análisis Económico detuvieron algunas publicaciones. El Departamento de Trabajo se había preparado para suspender las impresiones importantes si el cierre persistía.
El calendario a corto plazo ahora incluye la publicación del IPC de octubre el jueves 13 de noviembre a las 08:30 ET, junto con la publicación de ganancias reales al mismo tiempo. La publicación del PPI está prevista para el 14 de noviembre, mientras que los índices de precios de importación y exportación se publicarán el 18 de noviembre.
Estas publicaciones restablecieron la dependencia de los datos del mercado, empujando las apuestas sobre las tasas y el dólar nuevamente hacia la inflación y los insumos laborales en lugar de los titulares fiscales. Para Bitcoin, la bisagra sigue siendo el rendimiento actual a ten años.
Digerir el ruido macro ya que el precio de Bitcoin ahora depende de la plomería heredada
El Rendimiento actual implícito en TIPS a ten años se sitúa en el 1,83%, superior al nivel de mitad de año. Una cifra benigna del IPC tendería a aliviar los rendimientos reales y las condiciones financieras, un contexto que ha respaldado los activos de riesgo y coincidió con diferenciales de ETF más ajustados y una mayor profundidad del mercado secundario para las criptomonedas.
La oferta de bonos del Tesoro entró en la semana con un diseño estable. El reembolso trimestral mantiene el tamaño de los cupones en 125.000 millones de dólares en los bonos y notas a 3, 10 y 30 años, con aproximadamente 26.800 millones de dólares en efectivo nuevo recaudado. Los horarios de las subastas son los lunes, miércoles y jueves.
Según el Tesoro declaración de reembolsolos funcionarios planean mantener estables las tasas de los cupones durante varios trimestres, utilizar letras y letras de administración de efectivo para mayor flexibilidad y continuar con las recompras para respaldar el funcionamiento del mercado.
Esa trayectoria limita la posibilidad de que se produzca un shock en las primas a corto plazo a medida que se reanuden las operaciones, lo que mantiene al IPC como el issue dominante de la duración.
Los rendimientos nominales a ten años cotizan cerca del 4,1% a principios de noviembre, y con el IPC nuevamente a tiempo, la interacción entre la emisión y los datos probablemente marcará la pauta para las tasas hasta el remaining de la semana.
Para enmarcar la situación, la Cuenta Normal del Tesoro cerró alrededor de 943 mil millones de dólares el 7 de noviembre, según Gráficos Yque es elevado en relación con 2024 y proporciona un colchón a medida que las subastas se normalizan. Una TGA alta y en aumento es un obstáculo para las reservas bancarias, mientras que un empate o una reconstrucción más suave puede ser un viento de cola silencioso para el riesgo.
Con los cupones estables, los billetes siguen siendo la palanca para la gestión del efectivo. Si la reapertura crea espacio para un lento descenso del TGA hasta fin de mes, eso sería positivo para la liquidez en el margen, particularmente si coincide con una reducción de los rendimientos reales tras la publicación del IPC.
Los flujos spot de ETF de Bitcoin siguen siendo el otro issue decisivo. Se introducen los ETF criptográficos globales cantidades récord a principios de octubre, cuando Bitcoin alcanzó nuevos máximos, antes de que la actividad disminuyera y los fondos estadounidenses experimentaran salidas netas hasta principios de noviembre.
Según datos de Kaiko, la profundidad de la cartera de pedidos ha mejorado significativamente en comparación con 2022-2023, con un menor deslizamiento para billetes de mayor tamaño.
Los libros más profundos amplifican los movimientos macroeconómicos porque los flujos incrementales se transmiten de manera más limpia, particularmente cuando las creaciones o reembolsos de ETF se alinean con cambios entre activos en las tasas y el dólar.
Tres caminos macro para la liquidez de Bitcoin a medida que regresa el IPC
Con el CR desbloqueando el calendario, las próximas 1 o 2 semanas se reducirán a tres caminos. Si el IPC se sitúa en el nivel del consenso o por debajo de él y el reembolso se liquida sin fricciones, los rendimientos reales a ten años podrían desplazarse hacia la zona del 1,6% al 1,7%, el dólar podría debilitarse y los ETF al contado de Bitcoin en Estados Unidos podrían girar hacia modestas entradas netas.
Los asignadores de alta frecuencia tienden a volver a participar cuando la ruta de los datos es seen, y una reconstrucción más lenta de la TGA respaldaría la liquidez neta. Si el IPC se dispara y el Tesoro se apoya en letras para reconstruir el efectivo, los rendimientos reales podrían superar el 1,9%, las salidas de ETF podrían reanudarse y las criptomonedas se negociarían a la defensiva con una beta más fuerte de los rendimientos reales.
También es posible un resultado de ruido de proceso si la aprobación de la Cámara se tambalea o si el IPC llega con peculiaridades ligadas a la acumulación de publicaciones, en cuyo caso los flujos pueden cortarse. Al mismo tiempo, las mesas observan los calendarios de emisión y los calendarios de recompra para señalar.
Para los lectores que siguen la mecánica, el siguiente detalle de emisión está disponible para el reembolso de esta semana y sirve como una referencia clara para el suministro frente al IPC:
| Seguridad | Tamaño | Nuevo efectivo recaudado |
|---|---|---|
| Nota de 3 años | 58 mil millones de dólares | 26.800 millones de dólares en whole |
| Pagaré a ten años | 42 mil millones de dólares | |
| Bono a 30 años | 25 mil millones de dólares |
Según el Tesoro, la postura estable durante varios trimestres cubre estos tamaños, con la salvedad de que los funcionarios están evaluando aumentos futuros según sea necesario. Ese mensaje limita la incertidumbre a corto plazo en torno a la duración del cupón, lo que coloca al IPC en el centro del impulso de las tasas de esta semana.
Con los rendimientos reales aún elevados, la cinta criptográfica está preparada para una respuesta binaria impulsada por la sorpresa de la inflación y la dirección del dólar.
