Los mercados criptográficos han sido algo silenciados a medida que el Tesoro de EE. UU. Drenó liquidez del sistema. Pero a medida que se acerca a completar su recarga de la Cuenta Basic del Tesoro (TGA), algo que el ex CEO de Bitmex, Arthur Hayes, llamado Un “drenaje de liquidez”, la trayectoria “up up up” puede volver a la pista.
La TGA es básicamente la cuenta corriente del gobierno en la Reserva Federal. Cuando la TGA necesita rellenar, el Tesoro emite una nueva deuda, eliminando efectivamente la liquidez del sistema financiero más amplio.
En 2025, el Tesoro estableció un objetivo de recarga de $ 850 mil millones. Golpear esa marca significó absorber cientos de miles de millones en efectivo vendiendo facturas y bonos del Tesoro; Efectivo que de otro modo podría haber bombeado existencias y mercados criptográficos en su lugar.
Cuando la cuenta corriente del gobierno se completa, ese dinero se encuentra al margen, no está disponible para los inversores y los contratos de liquidez del mercado.
¿La recarga TGA hizo que los mercados se detuvieran?
Sí, al menos en parte. La recarga TGA creó un vacío de liquidez temporal. Bitcoin cayó a alrededor de $ 113,500 después de cotizar por encima de $ 124,000 a principios de año. El Nasdaq también cayó aproximadamente 1.4%. Este drenaje se sincronizó con un retroceso en la mayoría de los activos de riesgo, no por un cambio dramático en los fundamentos, sino simplemente menos efectivo por la especulación.
Mientras tanto, la Reserva Federal anunció su Corte de primera tarifa de 2025bajando la tasa de fondos de la Fed a un rango de 4.00%-4.25%. Los mercados esperan al menos dos recortes más antes del remaining del año.
Esto marca un claro cambio de dos años de endurecimiento, e históricamente, las tasas más bajas han sido un flamable fuerte para activos de riesgo como acciones y criptografía.
La Fed señaló una desaceleración del mercado laboral y debilitó los datos económicos como razones clave para el corte, lo que indica que la política se está moviendo para apoyar el crecimiento nuevamente, incluso si la inflación aún no está completamente conquistada.
La firé de billones de dólares para cripto
Quizás la razón más importante para la tesis “solo”: el capital está esperando. Fondos del mercado monetario han aumentado a un récord de $ 7.5 billones a mediados de septiembre de 2025; El dinero que ha ganado el rendimiento en la configuración de bajo riesgo, pero podría desatarse en acciones, bonos o criptografía tan pronto como el apetito de riesgo regrese.
Cuando la marea de liquidez gira, como parece estar ahora, ese efectivo tiene el potencial de crear un rally feroz.
Con la recarga TGA en gran medida completa, el drenaje de liquidez se establece para revertirse. Mix esto con una Reserva Federal más amigable y billones de dólares estacionados al margen listos para moverse, y el escenario está listo para un nuevo impulso de riesgo.
El retiro de liquidez está terminando, el ciclo de corte de tasas ha comenzado y la vasta pila de efectivo del mercado está preparada para perseguir el rendimiento y al alza una vez más. O como cube Hayes, “solo puede reanudar”.
