Los expertos dicen que la cadena de bloques podría enfrentar desafíos estratégicos a medida que el precio del token S cae y los usuarios basados en el rendimiento salgan.
Capa 1 blockchain sonic, anteriormente conocida como Fantomestá lidiando con una fuerte caída en el valor complete bloqueado (TVL) en todo su ecosistema, planteando preguntas sobre la sostenibilidad de su estrategia de crecimiento.
Sonic’s TVL ha caído de $ 1.1 mil millones en mayo a $ 367 millones a partir de hoy, una disminución de aproximadamente el 67%, según Defillama. Para el contexto, Fantom había alcanzado previamente un máximo de TVL de alrededor de $ 9 mil millones a principios de 2022.
La caída coincidió con el remaining del acuerdo de 5 años de Sonic con el fabricante de mercado Palo de inviernosubrayando lo difícil que puede ser para nuevas blockchains para mantener activos a los usuarios y fondos en sus redes. En ese momento, el director de estrategia de Sonic escribió En X: “Esto es lo que necesitamos para que nuestros proyectos de ecosistemas prosperen. El soporte de CEX solo ya no es suficiente”.
El CEO de Sonic, Michael Kong, dijo en comentarios compartidos con The Defiant que, si bien TVL es una métrica importante, “no siempre cuenta la historia completa”. Agregó que Sonic tiene como objetivo lograr el mismo TVL que Fantom alguna vez.
“Dada la naturaleza volátil de Crypto, es pure que los TVL fluctúen con el tiempo”, dijo Kong. “También estamos centrados en el láser en la construcción de la escala institucional, con planes de crear un ETF de EE. UU. Y un NASDAQ (Tesoro de activos digitales)”.
A principios de este mes, Sonic aprobó una propuesta Para formar Sonic USA, que implementará $ 150 millones en tokens S para financiar un ETF y DAT.
‘Espada de doble filo’
Sin embargo, otros expertos dicen que la crimson enfrenta opciones estratégicas. “Sonic TVL ha caído casi un 70% desde mayo, en gran parte debido a que terminan su acuerdo de fabricación de mercado con Wintermute”, dijo Mike Maloney, CEO y fundador de Incyt. “La nueva (capa 1S) que busca servir a Defi no puede competir con el volumen orgánico de Ethereum (y Solana), y necesita traer la ‘ventaja’ de los fabricantes de mercados privados”.
Ethereum es actualmente la cadena de bloques más grande del mundo de TVL en finanzas descentralizadas (DEFI), con casi $ 110 mil millones actualmente depositadas en protocolos basados en Ethereum, según Desafillama. Mientras tanto, Solana cuenta con un TVL de $ 14 mil millones.
Maloney lo calificó como una “espada de doble filo”, señalando que, si bien los fabricantes de mercados aportan un mayor volumen y diferenciales más estrictos, también capturan tarifas que de otro modo serían para los usuarios y “eliminarán grandes extensiones de liquidez y volumen de transacciones después de que su término haya terminado”.
“Sonic ahora está en una encrucijada y debe tomar una decisión difícil: confiar en los fabricantes de mercados profesionales para crear un mercado eficiente o sufrir a través de los problemas de adopción de cola larga para crear algo realmente descentralizado”, concluyó Maloney.
‘Los solicitantes de rendimiento son mercenarios’
Mientras tanto, Brian Huang, cofundador y CEO de Glider, destacó el desafío de confiar en el capital basado en el rendimiento.
“Los buscadores del rendimiento son mercenarios. Hemos visto esta vez y una vez, donde una nueva cadena (aunque Sonic fue un cambio de marca) se lanza con fuertes incentivos, pero no puede mantener nada de eso TVL cuando se agotan los incentivos. Cuando los incentivos han desaparecido, los buscadores de rendimiento mueven capital a la próxima cadena/oportunidad”, dijo Huang.
Señaló que los cambios de TVL de Sonic están estrechamente alineados con el precio de su token nativo, $ s, que actualmente se cotiza a $ 0.30, aproximadamente un 69% de su precio de lanzamiento de $ 0.98 a principios de este año, según La página de precios del desafío.
“Sonic estaba pagando incentivos con el token de $ S, por ejemplo, ganaba un 10% adicional de APY en $ s en depósitos”, explicó Huang. “Sin embargo, a medida que el precio de $ S cae, ese 10% de APY comienza a parecerse más al 5% APY y luego al 2% de APY”.
Señaló que esto hace que los rendimientos ya no sean atractivos. Al mismo tiempo, las personas que reciben recompensas de $ S los venden, lo que impulsa aún más el precio del token.
“TVL solo es útil si tienes prestatarios que pueden generar un rendimiento para los prestamistas”, dijo Huang. “Tendremos que ver si Sonic puede estimular más préstamos en su ecosistema en lugar de solo confiar en incentivos efímeros”.
