Un primer paso emocionante en una oferta de bóvedas tokenizadas más amplias
Al igual que la gente de buen gusto en todas partes, probablemente ya haya escuchado sobre Synthetix ‘renovado visión estratégicay sobre uno de sus pilares clave: graduarse de ser un protocolo de infraestructura financiera B2B para diseñar también un conjunto de un conjunto de un conjunto de bóvedas y estrategias tokenizadas. Estas estrategias proporcionarán una forma fácil de usar, compuestas y altamente abstractadas para que los nuevos usuarios interactúen con Synthetix.
Después de la adquisición de TLX, Synthetix está trabajando en el lanzamiento de un conjunto de tokens apalancados tanto en optimismo como en redes base. Entonces, ¿qué son las fichas apalancadas?
¿Qué son las fichas apalancadas?
En pocas palabras, los tokens apalancados son la representación tokenizada de una posición de propiedad en una estrategia apalancada: con el objetivo de ganar varias veces el movimiento de precios de un activo subyacente, como ETH o BTC. Entonces, un token largo ‘ETH3X’ tiene como objetivo subir y bajar tres veces más rápido que ETH.
Su principal propuesta de valor es la conveniencia a corto plazo: en comparación con la gestión de una posición apalancada usted mismo utilizando derivados o bucle de mercado de dinero, un token apalancado ofrece transferibilidad, fungibilidad, composición y protección automática de la liquidación. ¿No sería bueno ver su posición apalancada en su billetera junto a su ETH y sus Memecoins?
Los productos estructurados que dan exposición apalancada a un activo base han existido para siempre y son algo en Tradfi. Un ejemplo notable es un $ 25 mil millones 3x ETF Nasdaqque ‘busca los resultados de la inversión diaria, antes de las tarifas y gastos, que corresponden a tres veces (3x) el rendimiento diario del índice NASDAQ-100’.
En cripto centralizado, Ftx y Binance Ambos solían ofrecerlos, y otros actores defi actualmente los ofrecen. Entonces son una cosa, y esperamos hacerlos algo más grande y mejor.
Una taxonomía de fichas apalancadas
A pesar de ser un instrumento financiero tan easy, el espacio de diseño para los tokens apalancados es prácticamente infinito. Las características principales a tener en cuenta incluyen:
- Nivel de activo y apalancamiento subyacente: ¿Qué regreso estamos tratando de emular? Btc3x? Doge5x?
- Fuente de apalancamiento: ¿Cómo se alcanza la posición apalancada subyacente? ¿Usando una posición derivada en un perp dex como Synthetix? ¿Comprar fichas spot en el margen usando un spot dex como uniswap y un mercado de préstamos como Aave?
- Mecánica de reequilibrio: A medida que el precio del subyacente se mueve y aprovechan las desviadas desde su objetivo 3X, ¿cómo hace la estrategia su comercio incremental (‘reequilibrar’) para volver al objetivo? ¿Es programático o discrecional? Realizado en intervalos de tiempo fijos o cuando se alcanza un límite de apalancamiento? ¿Está minimizado y codificado de confianza en la lógica del contrato, o realizado por un actor fuera de la cadena de confianza?
- Experiencia de menta/canje: Al comprar una ficha fresca y venderla de regreso a la piscina, ¿se aplican limitaciones de tiempo o limitaciones de tamaño? ¿Qué tarifas se cobran? ¿Son los costos comerciales que un inversor nuevo o saliente podría causar porque desencadenará un reequilibrio incurrido por el inversor o los titulares de tokens colectivos?
Desempeño financiero
Hay un error de seguimiento inevitable entre los retornos del instrumento subyacente, multiplicado por el issue de apalancamiento y los retornos de la estrategia que sustenta el token apalancado. Este error proviene de cuatro lugares:
- Honorarios: Tarifas de gestión, menta y tarifas de redención cobradas por la bóveda.
- El costo de transporte: Donde hay apalancamiento, hay un préstamo. Alguien nos está prestando capital para que podamos tener más exposición al activo subyacente que solo comprarlo directamente. En la práctica, el costo que se transmitirá es la tasa de préstamos de Stablecoin si el apalancamiento se logra mediante préstamo (por ejemplo, USDC en AAVE) o la tasa de financiación del contrato perpetuo si se logra abriendo una posición larga en una posición de derivados dex como sintetix .
- Costos comerciales: La bóveda subyacente necesita comerciar constantemente. Las mentas, los reembolsos y los movimientos en el precio del activo subyacente hacen que el apalancamiento efectivo se desvíe del objetivo. Cuando la bóveda cotiza, incurrirá:
- Tarifas comerciales: como la tarifa de intercambio en UNISWAP o las tarifas de fabricantes/tomadores y guardianes en Synthetix.
- Slippage: comercio a un precio diferente del valor razonable actual en ese momento. Se necesita un diseño de mecanismo cuidadoso: la naturaleza predecible y determinista del patrón de negociación de la bóveda lo hace weak a la carrera frontal (por ejemplo, comprar antes de la bóveda y vender detrás). En Tradfi hay toda una industria tratando de intercambiar por delante de gigantes pesados como SPY ($ 600bn+) y QQQ ($ 300bn+).
- Decadencia de volatilidad: El menos intuitivo. Esto se refiere a la tendencia de los productos apalancados a bajo rendimiento su objetivo debido a la volatilidad en el instrumento subyacente. En un mercado de rango que se cotiza hacia arriba y hacia abajo con poca tendencia direccional normal, la bóveda tenderá a “comprar alto” (el precio sube, el apalancamiento disminuye, es hora de comprar) y vender bajo (el precio baja, el apalancamiento sube , hora de comprar):
Lo anterior suena desagradable, pero es el precio necesario para pagar la protección de la liquidación incorporada, lo cual es una gran característica: si estamos apalancados y el precio comienza a bajar, la bóveda comenzará a venderse para poder permanecer en la pelea y no ir roto.
Para productos muy volátiles como Crypto, tiene sentido estudiar cuidadosamente las bandas de apalancamiento aceptables que nos permiten rastrear fielmente el subyacente mientras minimizamos los costos comerciales y la descomposición de la volatilidad.
Conclusión
Como puede ver, lo mejor del pedigrí defi de Synthetix se ha llevado a tener la pregunta sorprendentemente profunda de cómo construir una ficha apalancada. Un producto cuidadosamente diseñado:
- Ofrezca al usuario Defi exigente una forma conveniente, segura y única de obtener una exposición apalancada que sea fungible, transferible (se puede vender o dotarse a un amigo) y componible (se puede usar en Defi como garantía para pedir prestado y más ).
- Apunte a un nivel de apalancamiento que es emocionante, consciente del error de seguimiento descrito anteriormente. Este error significa que estos tokens se usan mejor como formas a corto o mediano plazo para obtener mucha exposición al precio.
- Piense cuidadosamente en las tarifas, la gestión de apalancamiento y los protocolos Defi subyacentes en juego para lograr sus objetivos financieros de una manera segura, justa y transparente.
Puede experimentar tokens de apalancamiento Synthetix ahora en apalancamiento.synthetix.io – Pero estén atentos, lanzaremos tokens V3 apalancados en la base en breve, junto con un promoción Para celebrar el lanzamiento. Asegúrese de unirse a nuestro nuevo Telegrama canal para este y todos los principales desarrollos de Synthetix.
Para obtener más información sobre Synthetix Tokens apalancados, vea nuestros documento.
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Al igual que la gente de buen gusto en todas partes, probablemente ya haya escuchado sobre Synthetix ‘renovado visión estratégicay sobre uno de sus pilares clave: graduarse de ser un protocolo de infraestructura financiera B2B para diseñar también un conjunto de un conjunto de un conjunto de bóvedas y estrategias tokenizadas. Estas estrategias proporcionarán una forma fácil de usar, compuestas y altamente abstractadas para que los nuevos usuarios interactúen con Synthetix.
Después de la adquisición de TLX, Synthetix está trabajando en el lanzamiento de un conjunto de tokens apalancados tanto en optimismo como en redes base. Entonces, ¿qué son las fichas apalancadas?
¿Qué son las fichas apalancadas?
En pocas palabras, los tokens apalancados son la representación tokenizada de una posición de propiedad en una estrategia apalancada: con el objetivo de ganar varias veces el movimiento de precios de un activo subyacente, como ETH o BTC. Entonces, un token largo ‘ETH3X’ tiene como objetivo subir y bajar tres veces más rápido que ETH.
Su principal propuesta de valor es la conveniencia a corto plazo: en comparación con la gestión de una posición apalancada usted mismo utilizando derivados o bucle de mercado de dinero, un token apalancado ofrece transferibilidad, fungibilidad, composición y protección automática de la liquidación. ¿No sería bueno ver su posición apalancada en su billetera junto a su ETH y sus Memecoins?
Los productos estructurados que dan exposición apalancada a un activo base han existido para siempre y son algo en Tradfi. Un ejemplo notable es un $ 25 mil millones 3x ETF Nasdaqque ‘busca los resultados de la inversión diaria, antes de las tarifas y gastos, que corresponden a tres veces (3x) el rendimiento diario del índice NASDAQ-100’.
En cripto centralizado, Ftx y Binance Ambos solían ofrecerlos, y otros actores defi actualmente los ofrecen. Entonces son una cosa, y esperamos hacerlos algo más grande y mejor.
Una taxonomía de fichas apalancadas
A pesar de ser un instrumento financiero tan easy, el espacio de diseño para los tokens apalancados es prácticamente infinito. Las características principales a tener en cuenta incluyen:
- Nivel de activo y apalancamiento subyacente: ¿Qué regreso estamos tratando de emular? Btc3x? Doge5x?
- Fuente de apalancamiento: ¿Cómo se alcanza la posición apalancada subyacente? ¿Usando una posición derivada en un perp dex como Synthetix? ¿Comprar fichas spot en el margen usando un spot dex como uniswap y un mercado de préstamos como Aave?
- Mecánica de reequilibrio: A medida que el precio del subyacente se mueve y aprovechan las desviadas desde su objetivo 3X, ¿cómo hace la estrategia su comercio incremental (‘reequilibrar’) para volver al objetivo? ¿Es programático o discrecional? Realizado en intervalos de tiempo fijos o cuando se alcanza un límite de apalancamiento? ¿Está minimizado y codificado de confianza en la lógica del contrato, o realizado por un actor fuera de la cadena de confianza?
- Experiencia de menta/canje: Al comprar una ficha fresca y venderla de regreso a la piscina, ¿se aplican limitaciones de tiempo o limitaciones de tamaño? ¿Qué tarifas se cobran? ¿Son los costos comerciales que un inversor nuevo o saliente podría causar porque desencadenará un reequilibrio incurrido por el inversor o los titulares de tokens colectivos?
Desempeño financiero
Hay un error de seguimiento inevitable entre los retornos del instrumento subyacente, multiplicado por el issue de apalancamiento y los retornos de la estrategia que sustenta el token apalancado. Este error proviene de cuatro lugares:
- Honorarios: Tarifas de gestión, menta y tarifas de redención cobradas por la bóveda.
- El costo de transporte: Donde hay apalancamiento, hay un préstamo. Alguien nos está prestando capital para que podamos tener más exposición al activo subyacente que solo comprarlo directamente. En la práctica, el costo que se transmitirá es la tasa de préstamos de Stablecoin si el apalancamiento se logra mediante préstamo (por ejemplo, USDC en AAVE) o la tasa de financiación del contrato perpetuo si se logra abriendo una posición larga en una posición de derivados dex como sintetix .
- Costos comerciales: La bóveda subyacente necesita comerciar constantemente. Las mentas, los reembolsos y los movimientos en el precio del activo subyacente hacen que el apalancamiento efectivo se desvíe del objetivo. Cuando la bóveda cotiza, incurrirá:
- Tarifas comerciales: como la tarifa de intercambio en UNISWAP o las tarifas de fabricantes/tomadores y guardianes en Synthetix.
- Slippage: comercio a un precio diferente del valor razonable actual en ese momento. Se necesita un diseño de mecanismo cuidadoso: la naturaleza predecible y determinista del patrón de negociación de la bóveda lo hace weak a la carrera frontal (por ejemplo, comprar antes de la bóveda y vender detrás). En Tradfi hay toda una industria tratando de intercambiar por delante de gigantes pesados como SPY ($ 600bn+) y QQQ ($ 300bn+).
- Decadencia de volatilidad: El menos intuitivo. Esto se refiere a la tendencia de los productos apalancados a bajo rendimiento su objetivo debido a la volatilidad en el instrumento subyacente. En un mercado de rango que se cotiza hacia arriba y hacia abajo con poca tendencia direccional normal, la bóveda tenderá a “comprar alto” (el precio sube, el apalancamiento disminuye, es hora de comprar) y vender bajo (el precio baja, el apalancamiento sube , hora de comprar):
Lo anterior suena desagradable, pero es el precio necesario para pagar la protección de la liquidación incorporada, lo cual es una gran característica: si estamos apalancados y el precio comienza a bajar, la bóveda comenzará a venderse para poder permanecer en la pelea y no ir roto.
Para productos muy volátiles como Crypto, tiene sentido estudiar cuidadosamente las bandas de apalancamiento aceptables que nos permiten rastrear fielmente el subyacente mientras minimizamos los costos comerciales y la descomposición de la volatilidad.
Conclusión
Como puede ver, lo mejor del pedigrí defi de Synthetix se ha llevado a tener la pregunta sorprendentemente profunda de cómo construir una ficha apalancada. Un producto cuidadosamente diseñado:
- Ofrezca al usuario Defi exigente una forma conveniente, segura y única de obtener una exposición apalancada que sea fungible, transferible (se puede vender o dotarse a un amigo) y componible (se puede usar en Defi como garantía para pedir prestado y más ).
- Apunte a un nivel de apalancamiento que es emocionante, consciente del error de seguimiento descrito anteriormente. Este error significa que estos tokens se usan mejor como formas a corto o mediano plazo para obtener mucha exposición al precio.
- Piense cuidadosamente en las tarifas, la gestión de apalancamiento y los protocolos Defi subyacentes en juego para lograr sus objetivos financieros de una manera segura, justa y transparente.
Puede experimentar tokens de apalancamiento Synthetix ahora en apalancamiento.synthetix.io – Pero estén atentos, lanzaremos tokens V3 apalancados en la base en breve, junto con un promoción Para celebrar el lanzamiento. Asegúrese de unirse a nuestro nuevo Telegrama canal para este y todos los principales desarrollos de Synthetix.
Para obtener más información sobre Synthetix Tokens apalancados, vea nuestros documento.
